《經濟通通訊社１８日專訊》美銀證券發表研究報告指，中國消費需求的疲軟和通縮壓力將
持續，預期阿里巴巴（０９９８８）盈利將於２０２６財年觸底，將美股目標價由１２４美元下
調至１１２美元，港股目標價則由１２１港元，下調至１０９港元，維持「買入」評級。
　
　　報告指出，阿里巴巴２０２５財年第二季業績大致符合市場預期。總收入為２３６５億元人
民幣，按年增長５％，與該行預測一致，但比市場共識預期低１％。
　
　　阿里巴巴管理層預期集團商品成交金額（ＧＭＶ）和客戶管理收入（ＣＭＲ）將穩步加速，
尤其是在１２月的季度。近期政府的刺激政策，特別是在家電領域，促使平台銷售在１０月達到
同比增長兩位數的水平。另外，淘寶自９月份以來收取的０﹒６％服務費對集團的ＧＭＶ影響有
所減弱，預計將隨著增加服務費情況會有所緩解。
　
　　管理層又指，集團在消費交易和體驗上的持續投資可能需要幾個季度才能完成。以及集團對
ＡＥ　Ｃｈｏｉｃｅ和Ｔｒｅｎｄｙｏｌ的增長潛力持樂觀態度，並承諾增加預算以提高在歐洲
和波斯灣阿拉伯國家（Ｇｕｌｆ　ｒｅｇｉｏｎ）的消費者份額。
　
　　該行考慮到中國消費需求的疲軟和通縮壓力將持續，並且ＡＩＤＣ的投資可能會按季回升，
所以將２０２５至２０２７財年的經調整淨利潤預測下調９％至１５％。（ｋｌ）
　
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