《經濟通通訊社２８日專訊》大和研究報告指出，預計安踏體育（０２０２０）完成新可轉
換債券發行後，將恢復股票回購，對該股的評級維持「買入」，目標價１０８港元。
　
　　報告指出，安踏體育早前宣布計劃發行一筆總額為１５億歐元的新可轉換債券，將用於再融
資一筆即將於２０２５年２月到期的１０億歐元的舊可轉換債券。新可轉換債券的轉換價格將提
高至每股１０４﹒０２元，而舊可轉換債券的轉換價格約為９６元。新可轉換債券的到期日將延
長至２０２９年，並將提供額外的５億歐元現金。
　
　　目前已有超過９０％的現有債權人同意進行舊可轉換債券的回購，這一過程極可能會順利完
成。大和預計安踏體育在完成新可轉換債券發行後不久將恢復股票回購。
　
＊安踏體育第四季運營可見度低迷＊
　
　　報告又指，儘管安踏體育在雙十一期間的零售折扣率按年有所改善，但第四季整體運營可見
度仍然較低。原因在於電商平台的促銷吸引消費者購買不必要的商品以獲得優惠，令到今年雙十
一的退貨率高於往年，這因素增加了第四季的銷售額能否幫助集團達成全年銷售目標的變數。
　
　　大和指，安踏體育管理層目前仍然聚焦於利潤率，密切監控零售情況，並實施謹慎的成本控
制，以確保公司的盈利能力符合預期。（ｋｌ）
　
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