不少人在規劃退休投資時，容易按照近年的市場表現配置資產。過去一段長時間，美國大型科技股回報突出，美股在不少投資組合中的比重亦隨之增加。然而，近期表現領先的市場，未必能在未來數十年一直保持優勢。
　
　　退休投資是一場長途賽。投資者不但要為退休前累積資產，退休後亦可能需要持續提款二三十年。因此，組合是否具備足夠韌性，能否經歷不同經濟及市場周期，往往較捕捉一兩次短期升浪更重要。
　
*避免過度依賴單一市場*
　
　　即使投資者持有一籃子美股指數成分股，亦不代表風險已完全分散。當指數升幅愈來愈依賴少數大型企業時，一旦市場焦點轉移，組合波動可能較預期為大。
　
　　這對退休人士尤其值得注意。對仍處於資產累積階段的投資者而言，市場下跌後仍有時間等待復甦；但退休人士若需要定期套現應付生活開支，在市況疲弱時被迫沽售資產，便可能影響日後資產增長及整體退休計劃。
　
　　不同地區的經濟、企業盈利、估值及政策周期並不同步。把資金分散至美國以外的成熟及新興市場，有助增加不同回報來源，降低組合過度受制於單一國家或少數行業的風險。
　
*增長資產有助應對通脹*
　
　　不少臨近退休的投資者會逐步提高現金及低波動資產的比重，但若組合過度保守，亦可能面對另一種風險，就是長期回報追不上物價升幅。
　
　　退休生活可能延續數十年，期間醫療、住屋及日常開支均可能上升。組合因此仍需保留一定增長資產，以維持長遠購買力。美股以外的國際股票會受到匯率、地緣政治及政策變化影響，短期波動可能較大，但這些市場亦可為退休組合提供不同的增長機會。
　
　　分散投資並不代表所有資產都會同時錄得正回報。當部分市場表現強勁，其他市場可能暫時落後，這反而顯示組合並非只依賴單一投資主題。投資者毋須因個別市場短期落後，便立即放棄原有配置。
　
*定期再平衡維持紀律*
　
　　投資組合建立後，仍需要定期檢視。若某一市場持續上升，其所佔比重可能遠高於原定水平，令整體風險逐漸增加。透過再平衡，投資者可適度減持比重過高的資產，並補充相對偏低的部分，令組合回復至原定配置。
　
　　部分退休投資方案會按距離退休的年期，逐步調整股票與債券比重，並自動進行再平衡。自行管理組合的投資者，亦可按年或在配置明顯偏離目標時作出調整，避免因短期消息頻繁買賣。
　
　　退休投資的目標並非每年選中表現最好的市場，而是建立一個能夠分散風險、對抗通脹，並持續支持退休生活的組合。保持環球視野及投資紀律，或有助投資者更穩健地走過漫長的退休旅程。《普徠仕環球投資方案策略師兼基金經理　沈文婷》
　
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