數碼資產在2025年迎來關鍵轉折點。隨著監管框架更清晰、投資渠道改善，以及市場對比特幣在多元投資組合中的獨特角色認知提升，機構參與度顯著提升。儘管波動仍是此資產類別的特色，但市場參與度及基礎設施增加，持續緩和比特幣的價格波動。展望2026年，有分析認為數碼資產有望由機構支持及產品創新帶動下，更穩健且持續發展。
　
*比特幣跌幅相對溫和且影響有限，市場深度已大幅提升*

　　比特幣繼2025年初強勁反彈後，10月因關稅政策引發拋售而下跌逾30%，並導致槓桿部位被強制平倉，加密市場市值在數周內蒸發逾一萬憶美元。富達國際數碼資產副投資總監黎樂知表示，若著眼於波動度本身，比特幣的跌幅在歷史角度相對溫和且影響有限。市場深度已大幅提升，機構參與度不斷擴大至涵蓋企業財務部門、私人銀行、主權基金及顧問等。目前市場總值已超過1.5萬億美元，現貨比特幣交易所買賣基金(ETF)正成為主要投資渠道。
　
　　比特幣核心特質包括稀缺性、中立性及不受主權控制等，在地緣政治緊張及貨幣貶值憂慮加劇的背景下更顯重要。其非主權及固定供應結構，提供另類價值儲存工具。由於比特幣沒有伴隨盈利或現金流的考量，其價格動態反映全球流動性與市場情緒，既呈現宏觀經濟趨勢，亦成為部分投資者的避險工具。
　
　　比特幣的下一階段演變將聚焦於提升實用性，從被動持有及投機性質，轉向抵押、借貸及衍生品等角色。2025年10月價格回調及後續衍生品被清算，凸顯全天候運作市場迅速轉向的特性，並強調機構級風險管理與紀律的重要性。
　
*ETF作橋樑促普及化，下一步發展代幣化基金*

　　富達國際投資者調查顯示，亞太區內有23%個人投資者持有數碼資產，並有逾半計劃在一年內增加配置。歐洲則有25%個人投資者持有數碼資產，22%計劃加碼。現貨加密貨幣ETF的出現，正推動這投資趨勢。黎樂知補充，自美國於2024年初批准現貨加密貨幣ETF起，透過ETF持有的加密貨幣已增至逾1700億美元，其中大部分集中於比特幣。隨著投資者對數碼資產認識加深，及生態系統趨多元化，投資者目光正延伸至其他選擇，如以太坊(Ethereum)及索拉拉(Solana)支援去中心化應用及智能合約，以區塊鏈滿足不同使用場景。下一波創新應該會出現在「加密貨幣質押型ETF」，結合生產收益與投資便利性，向投資者提供「質押獎勵」，透過鎖定代幣參與區塊鏈網路共識機制而獲得回報。

　　富達認為代幣化基金讓不同類型投資者有機會透過區塊鏈，持有數碼化的傳統投資基金，這將成為數碼資產的下一重要進程。富達國際亞太區（日本除外）數碼分銷及合作主管Emma Pecenicic 表示，代幣化基金將重新定義投資者的可觸及性，結合收益、流動性及實質區塊鏈運用等好處。目前已見代幣化貨幣市場基金符合市場需求，未來增長潛力指日可待。然而，代幣化基金的機遇同時伴隨挑戰。目前大多數模式僅將現有基金數碼化，而非重新設計至24小時交易及即時結算。要釋放所有市場潛力，必須從「數碼對映」(digital twins)邁向真正「數碼原生」(digital-native)結構。數碼資產正在產品創新及監管演進等多方面成熟。機構信心提升，市場討論焦點已從「如果」轉向「如何」，如何以紀律、透明及明確目的，將數碼資產納入主流投資工具，將在2026年吸引更多關注與資金。
　
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《環富通》、編者及作者無涉。
《環富通基金頻道15日專訊》

【你點睇？】【你點睇？】美、烏、歐多方在柏林會晤商討俄烏和談，你認為本輪磋商會否取得階段性成果？► 立即投票