海底撈盈喜未符預期大行唱淡股價急跌

2021-07-26

「火鍋一哥」海底撈(06862)發「盈喜」，預期截至6月30日止中期由虧轉盈，最多賺1億元(人民幣 ‧ 下同)，惟不能達到管理層預期，加上大行唱淡，大市又大幅下挫，股價半日急跌逾16%，跌穿近多個月低位。

海底撈預期截至6月30日止中期盈利介乎8000萬至1億元。(資料圖片)

虧轉盈賺一億元惟新開門店較多支出增加

海底撈公布，預期截至6月30日止中期盈利介乎8000萬至1億元，去年同期虧損約9.65億元；預期中期收入約200億元，同比增長1.04倍。雖然由虧轉盈，但該等業績並不能達到管理層的預期，這反映內部管理、運營需要努力改正和改善，其他原因包括於去年下半年及今年上半年新開較多門店，相關支出增加，新開業門店達到首次盈虧平衡並實現現金投資回報的時間長於往期，以及海外門店營運仍受到新冠疫情在不同國家和地區的持續影響。集團又指，密切關注市場狀況並調整組織架構、商業策略及運作以減少負面影響，亦實施積極措施控制租金及其他營運成本，嚴謹管理營運資金，並運用信貸融資手段，確保現金流穩健及現金狀況良好。集團將於本月公布業績。

對比2019年同期，即疫情出現之前，集團2019年上半年收入僅錄約117億元，即比今年同期收入預測低約41.5%，惟當年中期純利錄得9.11億元，即今年上半年較2019年同期少賺九成。據年報資料，集團去年全年新開544家門店，開店速度較前兩年大幅增加。

中金大降目標價花旗關注消費者習慣轉變

有大行早前已唱淡海底撈業績，瑞信上月發表報告表示，集團過去數年積極擴張門店，而現時於國內高端城市開設分店已陷入瓶頸，相信集團復甦乏力，料下半年將放緩開店步伐，期內翻枱率或回復至2019年同期水平。瑞銀報告亦稱，集團分店互相侵蝕情况自2019年起惡化，導致同店銷售及翻枱率轉弱；該行預計，若集團維持擴張步伐，當分店數目多達3000家時，翻枱率或跌至每日僅3.6次。高盛報告則指，預計海底撈在內地市場每間商店的平均銷售額較2019年上半年下降了30%，同店銷售下降15%，並預期今年上半年銷售額達225億元人民幣。該行維持海底撈「中性」評級，未來12個月目標價為45元。摩根士丹利則恢復其增持評級，目標價55元。中金維持其優於大市評級，但目標價由73元大幅降至45.62元。花旗發表研究報告指，海底撈發出的中期盈喜遠遜於市場預期，認為若消費者的習慣在經歷疫情後或出現轉變，對公司所作出的投資或造成結構性及負面的影響，亦指公司的業務復甦較預期中緩慢，重申「中性」評級。

海底撈股價半日急跌16.57%，報34.75元，跌穿多個月低位。海底撈今年2月股價一度飆升至85.8元，當時市值高見4547.4億元，隨後股價連月反覆向下，最低曾觸及36.95元；上周五則收報41.65元，較高位累跌51%。其他餐飲股亦齊急挫，呷哺呷哺(00520)半日跌11.99%報6.90元，頤海(01579)半日跌11.14%報45.85元。