大摩發表研究報告指出，首予毛戈平(01318)「增持」評級，目標價100元。

　　該行指出，毛戈平非常契合中國的K型消費模式，且相對不受地緣政治緊張等外部衝擊影響。我們相信其高端品牌定位及結構良好的商業模式將持續推動市佔率提升。

　　該行認為，毛戈平很可能受惠於中國高端消費自2025年起的復甦，作為中國消費股中少數能充分捕捉K型經濟主題的選擇。此外，近期股價回調為長線投資者創造有利風險回報。目前交易於2026年21倍市盈率，對應該行估計2025-27年約25%盈利複合年增長率。

　　在該行於中國美妝覆蓋範圍內，毛戈平現為首選，其次為珀萊雅及巨子生物(02367)，這兩者於2025年經歷各自負面事件後，今年有望推動銷售反轉。該行認為，單靠渠道能力及爆款產品已不足以在當今中國美妝市場實現持續增長，品牌親和力長期將扮演更關鍵角色。

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《經濟通通訊社10日專訊》

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