中金發表研究報告指，首次覆蓋禾賽(02525)，給予「優於大市」評級，目標價182.5港元。

　　該行認為，公司具備三大護城河構築競爭優勢。首先，公司是行業內芯片化技術的引領者，已迭代至第四代芯片架構，推動產品降本與結構緊湊化。其次，自建產能保障交付能力並通過規模效應攤薄成本。第三，在客戶方面，公司服務國內外主流車企，並與Robotaxi頭部公司深度綁定，進一步切入機器人領域。

　　報告預計，隨著城市NOA功能普及、L3開始布局，以及激光雷達價格下探，2025年及2028年中國車載激光雷達出貨量分別突破300萬及1000萬台，年複合增長率為58%，機器人領域亦成為新的增長極。

　　中金預計公司2025、26年營業收入分別為31.34億元人民幣及42.62億元人民幣，按年增長51%及36%，2024至26年複合增長率約43%。淨利潤方面，預計2025、26年分別為3.65億元人民幣及5.95億元人民幣。

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《經濟通通訊社25日專訊》

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