一匹被低估的黑馬：SSENSE會成為潮流精品電商大贏家？

　　七年前已經看好由三兄弟創辦的加拿大電商SSENSE，但一直令我費解是每年有雙位數業績增長的他們並沒有加快發展步伐，甚至不曾傳出有其他投資者有意入股或收購。尤其當Moda Operandi和Not Just A Label都可以吸引到鄭志剛旗下對沖基金C Ventures的投資，英國End Clothing被Supreme前莊家Carlyle Group收購，連郭燕光的Guiltless也可以得到杜拜The Luxury Closet青睞，SSENSE的滯後似乎不合常理。

　　不過終於有人慧眼識英雄，全球最大風險投資公司紅杉資本在上星期宣佈入股SSENSE，雖然沒有披露投資金額，但消息已經令SSENSE的估值飆升到50億加元。而內地著名風險投資家沈南鵬與張帆共同成立的紅杉資本中國基金在今次事件亦擔任了重要角色，因為紅杉資本正準備為SSENSE擴充國際業務，並進軍中國市場，所以任命了新加盟的投資合夥人張宇加入SSENSE董事會，利用她在中國《VOGUE》多年的主編經驗以及在時尚圈的人際網絡，協助SSENSE打入中國年輕消費群這個龐大市場。而SSENSE本身都是針對年輕消費者，形象定位清晰，所代理的時裝品牌較偏鋒，由款式到平面模特兒造型包裝，已經在行內獲得一致好評，再加上他們的定價比其他電商便宜，所以在時尚圈已經吸納了一班忠實擁躉。而中國正值Gen Z掘起年代，SSENSE要在中國市場佔一席位根本不難。

　　如果SSENSE是一匹被低估了的黑馬，那麼Moda Operandi必定是一匹被高估了的大熱。2017年新世界掌舵人鄭志剛旗下對沖基金入股Moda Operandi，雄心壯志想進軍內地市場，在上海開設了辦公室，更首度引入男裝服飾。但直到去年4月，面世不足兩年的男裝部門被關閉，繼而裁去數十名員工，並關閉上海辦公室，在香港K11 Musea的Moda Operandi實體店亦已經關門大吉，網店所代理的時裝品牌數目亦大減，就連Prada、Miu Miu、Alexander McQueen、Valentino和Thom Browne這些品牌都失去蹤影，可見其業務狀況相當危殆。其實Moda Operandi自2010年成立以來，已經先後進行了八次融資，最近一次是去年1月的一億美元融資。但一年過去，又有一間名叫G Squared的風險投資公司「落疊」成為新投資者，另外在今個月初，美國投資公司Gordon Brothers與投資銀行Consensus又向Moda Operandi提供了1300萬美元定期貸款。現在Moda Operandi就像一個無底深潭，尤其在Farfetch和Net-a-Porter兩大電商巨頭夾擊下，中年消費者購物意慾有下降趨勢，就更加難以發圍。

　　所以有時未去到最後，都未知結果，贏在起跑線又如何，真正能夠洞悉市場，比別人與眾不同的，才是人生大贏家。

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