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2023-03-20

TVB(00511)直播帶貨之顛

  電視廣播(00511)早前有股價異動,幾日內被炒高好幾倍,後來回跌近半,相信過程中有人賺大錢,亦有人輸大錢,回看整件事,又是一個財技範本。

 

  事源電視廣播(即TVB)於3月1日宣布透過附屬上海翡翠東方傳播(TVBC)與淘寶達成合作意向,雙方將於年內共同發展超過48場電子商貿直播,此合作預計為TVB帶來千萬港元收益。消息公布後翌日,股價並無特別異動,全日只微升不足兩個百分點,當時收報約$3.8。

 

  再過一天,3月3日,TVB股價一日大升超過5成至高位$5.85收市。成交額亦由3月2日的20萬元左右急增至3月3日的6千幾萬元。炒作開始出現,3月6日星期一開市後,TVB股價再被炒高,一直升至3月8日最高位$13.4。短短幾日由$3.8升至$13.4,股價足足升了3.5倍,相當驚人。

 

(資料圖片)

 

炒作是否合理?

 

  要檢視炒作是否合理,可以先了解TVB今次急升主因,再與TVB年報數字比較。炒升主因是TVB與淘寶合作搞直播帶貨的消息,指是次合作預計為公司帶來千萬港元收益,這數字算不算多呢?

 

  根據TVB 2022年中期業績,總收入約18億元,EBITDA蝕7200萬元,其中電子商貿業務佔收入4.61億元,佔集團收入25%,其EBITDA錄得虧損4,100萬元。依此估算,即使今次與淘寶合作真的能多賺一千萬元,也只是杯水車薪。

 

  更值得留意是TVB的負債情況,總共有22億多元的借貸,當中2億多元為流動負債,即一年內到期。其現金儲備由上年的11億元減至今年7億多元,而且近年的經營現金流亦是負數,看來不太健康。就算有這個能多賺一千萬的方案,亦極不吸引。

 

大股東取態

 

  大股東美國Dodge&Cox基金於此事件亦有些動作。它於3月9日和10日連續減持TVB股票,共減持約1000萬股,套現1.22億元,平均成交股價約$12,持股比例由9.17%降至7.19%。這基金自2008年開始持有TVB股票,十多年來第一次減持,借機高位套現。

 

  大股東減持後,股價已經冷卻了。到3月14日,TVB發佈盈警,預計2022財年公司年虧損將較上一財年進一步擴大。看來大股東亦心水清,這次炒作只是虛火,突然引來一班「魚」助興,而基本面不值這口價,立即借機沽股套現。如今TVB股價跌回約$7,短期內亦難返$13水平,此次套現動作亦算聰明。只可惜,這基金由TVB超過$40股價時持有至今,近年長時期帳面輸掉9成,也不是味兒。

 

  相關影片:https://www.patreon.com/posts/80227972
 

 

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