東西博奕下的香港樓市

　　國際大局上，我們現在面對的是「東升西降」，東亞日益取回合理的互動及主導，亦因此引來了一次美國和西方打壓中國的世紀博弈大局，許多事情包括經濟都成為了一個戰場，市場機制和趨勢亦走向失效！不少西方國家都聯合一起用民主、環保、甚至人權作鬥爭的工具。當然一如既往，美國在經濟欠佳的時候，在金融上「剪羊毛」，透過收水(縮表)和加息令國際經濟動盪從而取利，這是大家都見到是發生著的，中國長期也堅持進行「利他」的外交政策(例如一帶一路)，不論種族及政治意識形態，近年我們得到很多盟友(東盟、俄羅斯、甚至中東及非洲等等)，在外交暢順，再加上中國的軍事及高科技抬頭之際，這埸博奕雖然暫時看不到何時完結，但是顯然總有黎明來臨的時候。

　　樓市在以上大局下，市場機制完全被主導了，是否有關機制就以後也不存在？筆者認為不是，市場機制只是被外圍因素和悲情所壓抑，當這些因素逐一減弱時市場機制就會發揮出來，很多人認為「市場已死」甚至走向崩潰，筆者認為這是一個很嚴重的錯誤！

　　筆者多年前推出的「龍市理論」的市場形態是否也不存在？筆者認為不是，因為有關市場結構的因素(即資金多、供應少、借貸少及財富效應深厚)都是沒有改變而且仍然存在，並在過去樓市失落的時候，這些結構因素都發揮到顯著作用，在今日甚至未來，這些因素同樣會和市場繼續互動，在這裏筆者想分享一下！

（iStock）

　　香港資金匯聚，對比借貸香港資金比重特別多這種優勢在過去一段時間面對加息浪潮及不同經濟的衝擊，我們都保持到相對息口較低的水平!加上國家的眷顧，香港實際的基本通脹暫時都是2%以下的低位，雖然未來一定會上升！但是市場竟出現按揭借貸息口低於定期存款息率！定期息口甚至乎是實際通脹的倍數計，這是一個奇景！這種特殊情況令到「萬劍歸宗」，將市場大小資金都透過定期收進入了銀行體制，在7個月(2022年3月至9月份)裏面，單是計算增加的定期都有逾1.5萬億港元!如此一來，市場購買力就被抽乾！

　　眼前是一個新常態，並不是1998年的泡沫爆破！我們的財富沒有被蒸發，香港資金仍然沒有減少！香港定期的總額是6.9萬億港元，這比香港住宅未償還貸款的1.9萬億港元更加高，看來息口負擔少於息口得益，即是說加息受惠的人可能是多於加息加重了負擔的人！

　　無疑，中美博弈下好消息和壞消息都會排隊出場！市場仍然有動盪，但是不斷鬥爭，始終都會有階段性戰果，到市場穩定一些的時候，這些因素會重新產生作用！太平盛世下的「龍市理論」是描述2008年之後的新常態，經濟理論當然敵不過國際上的博弈、外圍因素和時代悲情!但以「龍市理論」實踐的樓價支持點，都是在市場回復之後相信會較快歸位！除非到了那天，龍市結構已經作了質的改變！
　

 《經濟通》所刊的署名及／或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

【你點睇？】當局料聖誕新年期間逾1300萬人次出入境，較去年同期大增。你對本港聖誕新年市道是否有信心？會否出境旅遊？► 立即投票