《基金债券攻略》上日提到，有两只历史悠久，基金价格硬净（复原能力强）的派息基金是我最喜欢的。一只是惠理高息股票基金，另一只是摩根亚太入息基金。

我认为，这两只基金已经通过考验，值得大家信赖。而且，还有一点值得赞许的，那就是，她们的「派息成分」十分健康，可能也是这个原因，令到她们的价格特别硬净（这一点稍后我会再解释）。

　　首先，让我简单说明一下何谓「派息成分」，以及怎样才算健康的「派息成分」。然后，我会以惠理和摩根这两只派息基金做例子，跟大家说明优质派息基金的「派息成分」可以是怎样的。

　　根据证监会的指引，基金公司要就所有派息基金，提供过去一年的派息「来源」，以供投资者参考。

　　所谓派息「来源」，就是我所说的「派息成分」。这个「成分」，包括「资本」和「可供分派收入」（又称可供分派净收益）。

　　所谓的「资本」，不一定是指投资者原来的投资，也可以是未变现的净增值（net unrealized gains，即未变现增值减未变现亏损），以及上一个财政年度派剩了的「可供分派收入」。

　　所谓「未变现的净增值」，即是基金持有的投资项目，例如股票或债券，有些升了，有些跌了，加加减减之后，如果是正数，但又未沽出的话，就以「资本」作为归类。

　　还有就是上年基金赚了的钱，全年都派不完，派剩了的，就拨作下年派息之用，这也算「资本」。

　　至于「可供分派收入」，就是真正落了袋的钱，主要就是股息收入、利息收入、债息收入，以及已变现的净增值，即是这不再是帐面上的利润，而是真正落了袋的增值部分（扣除开支才计算）。至于股息、利息和债息收入就是股票的派息，债券的派息和存款的利息。

　　明白了「资本」和「可供分派收入」之后，大家也许会同意，派息基金用「资本」派息也不算不正常啊！

　　不过，我也曾在本栏写过一篇题为《「搣本」有理，长期「搣本」不合理》的文章，意思就是，间中以「资本」来派息是无可厚非的，但如果持续，甚至以高比例的「资本」去派息，就可能有问题了！

　　由于篇幅关系，今日我想先列出惠理高息股票基金和摩根亚太入息基金过去一年的「派息成分」给大家看看。

　　从下面两个表可以看到，该两只派息基金过去一年所有派息，都是来自「可供分派收入」，实在是最健康不过了，到底是怎样一回事呢？下次再续。