日前，國家發改委正式印發「十二五期間上海國際金融中心建設規劃」。政策部門發佈上海國際金融中心建設規劃已非首次，不過此次令市場較為吃驚的規劃進程「提速」了，完成規劃的時間表從先前在2020年左右提前到2015年。計劃的闡述變具體且量化：如金融市場交易額約達1000萬億元；市場直接融資額佔社會融資規模比重約達22%；管理資產規模約達30萬億元；金融從業人員約達32萬人，更重要的是暗示國際收支平衡表資本賬項目有望提前開放，令市場充滿了遐想。

　　從規劃的內容看，加快上海國際金融中心建設，主要涉及下列措施，包括拓寬金融市場的寬度和深度、發展衍生工具類的產品；吸引和培育具有國際競爭力和行業影響力的金融機構，并吸引其在上海建立區域以致全球性總部；建設人民幣跨境支付清算中心，發展人民幣全球清算支付網絡；深化金融改革，形成需求導向的金融創新機制；推動上海成為人民幣跨境融資中心，並且積極有序地推進融資市場對外開放；最後強化制度建設，著力打造具國際競爭力的金融發展環境，推動制定符合國際慣例而又切合國情的法律制度等。

　　以卑下所見，國家發改委偏重描繪國際金融中心雛型的模樣，至於具體建設的配套工作卻落墨不重。這很自然會使人想起一個問題，甚麼才是國際金融中心賴以成功的必要因素？撇開資本跨境流動、貨幣的自由兌換等這些尚未實現，但是有望在可見的將來實現的「硬件」因素，想談一談對投資者保障「軟件」因素。

　　金融中心賴以成功最重要的要素，是對投資者的問責制和保障措施。只有充分保證投資人的合法利益，才可能吸引國際投資者利用本地平台進行融資活動。十六世紀，莎士比亞的著名喜劇《威尼斯商人》就描寫了繁華金融中心的成功之道——保護投資者權益至高無上。即便是統治者威尼斯公爵極度同情安東尼奧的遭遇，也不敢運用統治權威強迫夏洛克修改其與安東尼奧訂定的借貸協議，以防市場對威尼斯的公平經營環境失去信心。無論是倫敦、紐約還是蘇黎世，這些金融中心大多為強調法制，有時甚至願意為法制犧牲行政效率，方才造就了金融中心的蓬勃發展。

　　現時上海的金融業，普遍缺乏對投資者保障和問責的概念。以財富管理業為例，基金公司對於投資者的問責程度嚴重不足，法律上也缺乏對於基金工作疏忽和投資不當的索償機制。基金經理除了每年的行業排名外，並無其他約束，所以才能大模廝樣地認購定價高達數十倍市盈率的新股項目，對於股市「重融資輕回報」的現象起了助紂為虐的實際效果。

　　不論是國內還是國際投資者，如果投資項目的資本和回報沒有充分的機制保障，投資的意欲必然逐步下滑。故此要建設國際金融中心，首要的工作便是建立保障投資者的機制，否則純粹憑著其他「硬件」的優勢吸引，也難以達到長遠的發展目標。

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