《投資心得－潘鐵珊》潤地整體財務表現穩健，展現韌性和發展潛力

　　根據華潤置地(01109)2024年全年財報顯示，集團整體財務表現穩健且有亮點，展現出較強的韌性和發展潛力。集團實現綜合營業額2788億元(人民幣．下同)，同比增長11%，綜合毛利率為21.6%。其中，開發銷售型業務營業額為2371.5億元，同比增長11.8%，經營性不動產業務營業額為233.0億元，同比增長4.8%，輕資產管理業務營業額為121.3億元，同比增長14.0%，生態圈要素型業務營業額為62.2億元，同比增長0.5%。

*開發銷售型業務表現穩健，經營性不動產業務表現亮眼*

　　在業務板塊方面，開發銷售型業務表現穩健，營業額達591.3億元，同比增長8.3%，毛利率為12.4%。經營性不動產業務則表現亮眼，銷售額達114.7億元，同比增長7%，毛利率高達71.5%，其中購物中心作為核心業態，零售額及租金收入持續增長，2024年上半年零售額約1007億元，同比增長20%，出租率達97.3%，較2023年增長0.8個百分點，經營利潤率在2023年的基礎上進一步提升3個百分點至68%，達到近年來高點。

　　輕資產管理業務營業額為58.9億元，同比增長17.6%，毛利率為77.4%，其旗下華潤萬象生活(01209)自2020年上市以來營收及利潤持續增長，2024年上半年歸母淨利潤同比增長36%至19.1億元，毛利率和淨利率分別達34%和22%。

*生態圈要素型和資管業務呈良好勢頭，可於25.5元買入*

　　此外，生態圈要素型業務和資管業務也呈現良好發展勢頭，代建及文體項目營業額有所提升，資管規模穩步增長，資管業務結構不斷優化，為集團未來發展注入新動力。整體來看，華潤置地在2024年上半年通過多業務協同發展，不斷優化業務結構，提升運營能力，實現了財務表現的穩步提升，並在經營性不動產、輕資產管理等領域展現出強勁的增長亮點，為集團的可持續發展奠定了堅實基礎。可考慮於25.50港元買入，上望30港元，跌穿24港元止蝕。《香港股票分析師協會副主席　潘鐵珊》（筆者沒有持有相關股份，客戶持有相關股份）（本欄逢周四刊出）
　
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