《投資心得－潘鐵珊》順豐同城兩大業務齊頭並進，推動收入攀升

　　《投資心得》順豐同城（０９６９９）來自持續經營業務的收入在２０２４年實現了突破性
增長，從２０２３年的１２３﹒８７４億元（人民幣，下同）增長２７﹒１％至２０２４年的
１５７﹒４６１億元，這一增速不僅體現了集團業務的快速拓展，更反映了市場對其同城配送及
最後一公里服務的高度認可。同城配送服務收入從７３﹒８７３億元增長２３﹒５％至
９１﹒２１２億元，最後一公里服務收入從５０﹒００２億元增長３２﹒５％至６６﹒２４９億
元，兩大核心業務齊頭並進，共同推動了集團整體收入的攀升。
　
＊同城配送業務持續增長，積極拓展中小商家市場＊
　
　　同城配送業務的持續增長是順豐同城２０２４年度的一大亮點。在面向商家的同城配送方面
，集團通過合作商戶基數的增長及結構優化，收入同比增長２８﹒１％，達６６﹒８８３億元。
與多個頭部客戶合作份額的提升以及新增合作門店超７５００家，不僅體現了集團對大客戶的強
大服務能力，更為其市場份額的擴大奠定了基礎。
　
　　同時，集團積極拓展中小商家市場，通過多種獲客渠道和合作模式，不斷擴大商戶基數並提
升獲客效率，並深化與各大流量平台的合作，打造以即時零售朋友圈為特色的物流基礎設施，使
其服務能對接多種業態的即時配送需求，如直播電商、商超小時達、餐飲外賣等，進一步拓展了
市場空間。
　
＊下沉市場滲透力強大，可考慮現價買入＊
　
　　在面向消費者的同城配送業務上，收入同比增長主要得益於活躍消費者規模的持續擴大及老
客戶的強勁復購，以及集團通過優質服務打造的良好口碑和同城自有渠道收入的快速增長。此外
，集團開城率的不斷提升，覆蓋規模的加速擴張，特別是縣域覆蓋超過１３００個且收入同比提
升１２１％，顯示出其在下沉市場的強大滲透力和市場拓展能力。可考慮於現價買入，上望１０
元，跌穿８﹒２０元止蝕。《香港股票分析師協會副主席　潘鐵珊》（筆者沒有持有相關股份，
客戶持有相關股份）（本欄逢周四刊出）
　
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