《外資精點》瑞銀︰中海外派息比率超預期，目標價１２﹒５元

　　《經濟通通訊社１日專訊》瑞銀研究報告指出，中海外（００６８８）２０２４年下半年業
績中合營項目貢獻低於預期，但派息比率超預期，該行予中海外「中性」評級，目標價１２﹒５
港元。
　
　　報告指出，中海外公布２０２４財年核心淨利潤為１５７億元人民幣，按年下降３４％，較
該行預期低７％。差異主要源於合營及聯營公司利潤份額大幅下滑６０％，其中中海宏洋
（０００８１）２０２４年淨利潤按年跌５９％。公司宣布末期股息每股０﹒３港元，按年減少
３３％，連同中期股息每股０﹒３港元，全年股息合計每股０﹒６港元，派息比率達３８％，較
２０２３財年的３４％提升４個百分點。２０２４年下半年，公司營收約９８２億元人民幣，較
上半年增長１３％，但按年卻下滑１３％，仍高於該行預期７％。毛利率進一步下降至
１３﹒８％，但仍高於該行預期的１２﹒２％。
　
　　截至２０２４年１２月，中海外淨負債率較年中及年初下降１０個百分點至２９％，主因
２０２４年土地收購速度按年放緩了３９％。同時，該行看到中海外２０２５年２月的土地收購
活動有所回升，在２０２５年２月的權益收購金額已達９２億元人民幣，而２０２４年２月僅為
１０億元人民幣。（ｋｌ）
　
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