黃金的角色扮演

　　國際貨幣基金組織計算過，發達國家推出的約4.2萬億美元減稅措施方案，最少有近兩成是由借貸作為支撐。毫無疑問，疫情未改善，經濟再差，刺激方案又再推出，亦即是全球已升級至一個快速槓桿借貸惡化循環。

　　摩根士丹利前經濟師羅奇對美元一直持悲觀看法，揚言美元要跌35%。羅奇的看法不無道理，除芸芸政治因素、避險及央行政策之外，按他的分析，歐洲通過的7,500億歐元救市基金，是美元進一步轉弱的重大因素。羅奇認為，2012年的歐債危機，凸顯的是歐盟的財政政策不協調，沒有統一的政策，但最近的方案基本上是將歐盟多國的財政政策作更大協調，並且達至一個更統一的政策。與此同時，歐洲大規模的刺激方案，其實都是要靠發債埋單，零風險的債券供應就不再限於由美債作為主導，只要美國經濟持續弱勢，則歐洲有能力攤分更多資金流入。

　　以往，黃金是最終避難資產，走佬帶黃金而非現金。近10年，金價有上有落，但搶金潮似乎將會變得更頻密。連升3個多月後，金價短期的超買調整實屬正常走勢，無改長期趨勢，及作為資金避難所與對沖美元資產貶值的重要工具角色，所反映的是，這個世界其實不是太和平吧！