自3月全球股災至今，表現最標青的資產類別是？答案或令人跌破眼鏡－不是黃金、原油，不是科技股，而是比特幣；即使月初輝瑞首先報捷疫苗研發，引發一路上衝的金銀價回吐，比特幣半個月內仍再漲了逾兩成。

　　就在比特幣突破1.9萬美元大關之際，花旗預測其價格明年底或高達31.8萬美元，可謂語不驚人死不休；而對沖基金巨無霸橋水的創辦人達里奧，近日就承認自己或看錯比特幣，並掀起網絡熱議。價格瘋狂背後，恐指向各國央行觸目驚心的資產負債表。

表現勝黃金納指，獲讚「最佳儲備資產」

　　曾被股神巴菲特稱為「跟貝殼沒有兩樣」的比特幣，自3月失守5000美元後開展升勢，上周接連升破1.7萬、1.8萬美元關口，周三(25日)再上試19400美元，逼近2017年底19783美元的歷史高位。凌厲升幅，跑贏從金、銀、銅到納指、標指等全球幾乎所有資產類別。

比特幣自3月以來跑贏全球其他資產類別，惟周四突急跌逾千美元。

　　跟過往劇烈波動相比，此輪從3月開始的較長升勢一浪高於一浪，甚至引發此一加密虛擬貨幣鼻祖，身份從「投機工具」演變至「儲值資產」的熱議。

　　繼掌管1400億美元資產的橋水創辦人達里奧近日承認自己或看錯比特幣後，花旗高管Tom Fitzpatrick近日將比特幣稱為「21世紀的黃金」，預測其價格明年底或高達31.8萬美元，理據包括法定貨幣與黃金脫鉤、肺疫大流行、量寬政策及大幅波動所維持的長期動能。

　　商務智能軟件巨頭Micro Strategy首席執行官Micheal Saylor周四(26日)更將比特幣稱作「世上最佳國庫儲備資產」，為全球75億人口和300萬億美元資本所面臨的價值存儲問題提供解決方案。

　　值得一提的是，愈來愈多的機構投資者正將比特幣加入投資組合，除了上市公司Micro Strategy，富達早前推出的首隻比特幣基金Wise Origin Bitcoin Index FundI獲不少家族辦公室等青睞，而全球最大比特幣ETF的GBTC，市值較上季末翻了兩倍。

發行上限顯「節操」，惟炒作仍恐淪傻瓜

　　不過，黃金大好友Peter Schiff就堅稱，比特幣的主要買家仍是小投機者和利用他們的基金經理，強調「在每個泡沫中，那些不參與的人總是看起來像傻瓜，因他們錯過了機會；但當泡沫破滅和浮出水面後，『真正的傻瓜』才暴露出來。」就在周四，比特幣價格突跳水逾千美元，低見17220美元。

　　事實上，比特幣突然被捧上殿堂，似乎最大誘因在於其「可發行總量2100萬上限」的特性；相比各國央行觸目驚心的資產負債表，似乎更有「節操」。據大摩報告，G4央行(美、歐、英、日)的資產負債規模，今年底料達史無前例的25萬億美元，相當於按年增8.5萬億美元；而到明年底料再擴張3.4萬億美元。

　　天量流動性的惡果正引起聯儲部分人士的警覺，其最新11月會議紀要就顯示，幾位與會者(Several participants)指，儲局持有資產的顯著擴張，可能產生「意想不到的後果(unintended consequences)」。

　　經歷魔幻的2020年，比特幣到底是救贖還是泡沫？更多意想不到明年勢陸續揭盅。