繼去年12月分拆上市的京東健康(06618)爆升逾倍後，電商巨頭京東(09618)再馬不停蹄遞交分拆「京東物流」上市招股書。主打重資產模式、走過「連虧13年」的幽暗，終由企業內部物流變身物流企業龍頭，再加上電子商務及產業互聯網前景無限，以營收計的快遞二哥勢再掀全城打新熱，刺激京東股價早市再創新高。

「重資產」路線連虧13年

　　以營收計的內地快遞一哥順豐，上周剛宣布斥175.6億元收購嘉里物流(00636)51.5%股權，二哥京東物流緊接昨晚遞交在港上市申請，似預示2021年快遞業戰國時代更近短兵相接。

　　為加持公司王牌3C(計算機、通信、消費類電子)業務的用戶體驗，京東創始人劉強東2007年自建物流，並無視質疑堅持走「重資產」的倉配一體路線，有別順豐的高效點對點運輸網絡。據京東物流招股書，截至去年第三季，公司在內地經營倉庫多達800個，總建築面積2000萬平米。

2007年誕生的京東物流，主打「重資產」的倉配一體路線，疫情下供應鏈護城河效應初顯。

　　前期巨大的買地、建倉等投入，令京東物流連虧13年；不過去年初內地肺疫爆發令其「供應鏈新基建」的護城河威力初顯，首三季收入、毛利按年分別大增四成、八成，令股東應佔虧損顯著收窄，預期獨立上市有助進一步解決「外部訂單太少、內部成本太高」的盈利瓶頸。

巨頭紛押注物流創新黑科技

　　值得一提的是，京東物流於招股書指，今次IPO募集資金將用於「開發與供應鏈解決方案和物流服務相關的先進技術」、「擴展解決方案的廣度與深度」等；而據公司去年底透露，京東物流未來5年將投入10萬機器人，及在江蘇常熟建成全球首個「無人配送城」。

　　時值新冠肺疫或永久改變人們消費習慣令電子商務方興未艾，以及全球疫苗配送將物流業推至前沿，順豐、京東、阿里爭相角逐人工智能、5G、雲計算、物聯網等物流科技基礎應用之外，通訊巨擘華為同進軍自動駕駛、無人機領域。

　　此外，物流業技術創新同吸引巨頭押注，軟銀去年底就領投了美國軟件初創公司Flock Freight，其旨在以算法實現貨車運力集合共享，以優化使用空間及節省成本；而另一間被稱為「倉儲領域Airbnb」的倉儲管理平台初創公司Flexe，上月剛擴展C輪融資至8千萬美元。

　　京東物流上市，會否加劇快遞巨頭未來「天網+地網+信息網」競爭?遐想無限之餘，你會打新嗎?