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24/06/2024

黃仁勳減持Nvidia

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    止凡

    草根出身,普通打工仔,並非金融財經界人士,閒時在個人網誌分享有關價值投資及財務自由相關知識,不談投資貼士,不追逐市場,網誌瀏覽量數以百萬計。曾舉辦投資工作坊,接受多個媒體邀請作訪問、講座等,現為財經雜誌專欄作家,曾出版多本財經著作。

    財識兼收

    本欄逢周一更新

  股王Nvidia(NVDA)長升長有,散戶每晚替Nvidia的股價吶喊,對其動向十分關心。近期有新聞指主席黃仁勳減持公司股票,網上看了一些資料,或許能幫助各位分析事件。

 

事緣

 

  根據刊登在SEC官網上的文件顯示,黃仁勳在6月先後數次出售公司股票,共計48萬股,出售價格介乎127.78美元至132.23美元之間,總計套現超過6308萬美元,即近5億港元。

 

是否第一次?

 

  黃仁勳非第一次減持公司股票,對上一次在2023年9月,當時他按照每股4美元的價格行權買入近3萬股公司股票然後沽出,平均售出股價為455.75美元(其後曾一拆十),所得資金接近1350萬美元,即逾1億港元。

 

黃仁勳能看見高位嗎?

 

  不少人以為高層掌握公司運作,有買賣動作定必對後市有所預視,沽出股票定必發生於股價高位。回看紀錄,黃仁勳上次沽出公司股票時股價約為45美元(拆股後),售股後股價在9個月漲了約兩倍,可見即使連黃仁勳,也未必能預視股價未來走勢。

 

即使是主席黃仁勳,也未必能預視Nvidia股價的未來走勢。(AP)

 

減持佔比如何?

 

  隨Nvidia股價大升,黃仁勳身家已飆升至超過千億美元。年報顯示他持有超過9000萬股公司股票(拆股後應超過9億股),佔公司流通股約3.7%。這次賣出數十萬股,佔比極微。

 

還有別的高層減持嗎?

 

  除主席黃仁勳減持公司股票之外,還有好幾位高層都在近期賣股,包括Managing Partner——Mark A. Stevens套現手上約7%的股票、CFO——Colette Kress套現手上約7%的股票、Venture Partner——Brooke Seawell套現手上約8%的股票。

 

減持來得突然嗎?

 

  於今年3月底發布的季度財務報告中已列明,黃仁勳設置了一項售股計劃,最多將會在2025年3月底前賣掉至多60萬股公司股票,相當於分拆後的600萬股,所以這個月只賣出48萬股,應該還陸續有來。

 

思捷式跳船?

 

  公司高層賣股,立即想到思捷環球(00330)。2007年思捷股價升至歷史高位123.5元,市值高達1715億元。主席邢李㷧在高位前後減持公司股票,自2006年起先後辭掉主席和CEO之職,並不斷減持股份。之後陸續通過大約10多次減持,完全拋掉思捷股票,總共套現約233.28億元。自邢李㷧離開公司後,思捷就走下坡,大跌超過九成。這些故事在香港時有發生,相對較少發生於外國企業。

 

黃仁勳如何解釋減持原因?

 

  網上找不到黃仁勳提過是次減持公司股票的原因。然而,領展(00823)行政總裁去年減持公司股票,提到的原因是個人財務操作。2006年邢李㷧減持思捷股票,提到的原因亦是個人財務,更說大股東減持能讓其股票在市場有更高流動性,對公司前景絕對有信心。可見即使當事人提出原因,參考價值並不大。

 

總結

 

  黃仁勳減持比例不高,相信於2025年3月前還會繼續減持。減持動機可能真的與個人財務有關,高位跳船的可能性不大。按其他高層減持動向分析,似乎他們也感到股價太高,又或者擔心未來的不確定性。然而,黃仁勳與高層亦不能預測股價上落,上年減持後股價再升兩倍足以證明。

 

  以投資者角度分析完之後,可以從企業家角度想一個問題。如果你是黃仁勳,今天擁有Nvidia,在風眼位獨領風騷,成為全球焦點,真的有今生無來世的那一種,帶領改變歷史的一間企業,甚麼會讓你離場呢?

 

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