iBond 3終於掛牌了！姊妹們，妳有去認購嗎？如果有，妳又認購到幾多手呢？如果認購得多，妳又是否已經在掛牌首日沽出了部分呢？

　　連續兩期談過債券投資的一些基本知識，希望有助姊妹們認識iBond 。其實，除了iBond受到廣大市民熱捧之外，最近一兩年，我身邊很多姊妹都透過銀行買了不少每派息的基金。這段期間息口可算是「風平浪靜」，姊妹們除了每月收息外（不少是有接近年息5%，比iBond更吸引），基金價格甚至還有溫和升幅，真正做到「財息兼收」，羨煞幾許旁人。

　　但近期美國醞釀退市，環球金融市場一片混亂，債券市場首當其衝（我已經解釋過，息升，債價便會下跌，年期愈長的債券，對利息愈敏感），然後輪到股市也跟著跌。

　　早前我跟姊妹Wendy通電話，談起她在銀行買的幾隻派息基金，部分於過去一個月「陰乾地」下跌。她擔心這年多以來所收的利息，也不夠賠上近期的跌幅。情急之下，連忙減持了近半的派息基金。

　　Wendy買的派息基金，其中一隻是德盛美元高收益基金，屬港元每月派息類別；另一隻是聯博環球高收益基金，也有港元每月派息的選擇。這兩隻派息基金可算是市場上較熱門的選擇，吸引了不少投資者的目光和金錢。

　　「妳知道這些基金為甚麼可以派高息嗎？」

　　「我大概知道，這些基金都是買入一些回報很高的債券，所以，她們可以派高息！」

　　「對的，但為甚麼那些債券可以派高息呢？」我深入問題的核心。

　　「嗯，這個我不太清楚，不是迷債吧！？」

　　「那又不是，這些基金持有的，絕大部分都不是結構性產品，或透過衍生工具間接持有債券。如果妳要深入認識這些債券基金的風險，我認為，妳要稍為掌握一下『債券評級』的概念了！」

　　「債券評級？」Wendy不明所以。

　　「對呀，這些基金持有的，不少是行內俗稱『垃圾債券』級別的債券！」

　　「吓，『垃圾債券』」？ Wendy吃了一驚。

　　「對呀，其實妳可以想像到，一個有錢人向妳借錢，由於他本身很有錢，就算他付較低的利息，妳可能也會借錢給他；相反，如果一個相對不是太有錢的人向妳借錢，妳自然要求他付高一點利息才會借給他吧！」我向Wendy講解一些基本的債券原則。

　　「是呀，這是很正常的做法！但我自己的朋友就知他的還款能力，其他人我又怎知他的還款能力，怎樣決定要收他多少利息呢？」

　　「對的，因此，在全球債券市場中，有一些國際評級機構會就不同發債體所發的債券進行評級，讓投資者買債券時有一個參考指標。標準普爾、穆迪和惠悅都是著名的評級機構。」

　　「呀，我好像聽過這些名字呢！」

　　「好了，專業的投資者決定是否買某一隻債券時，都會參考她們的評級，其中標普的AAA評級，就是她給予債務評級之中最高的一個級別。如果是AAA級的發債體，她們所發的債，自然不會給太高的利息。按照標普的分級，AAA之下是AA（當中還會細分為A＋，A和A﹣其他級別也如是），然後是A，再之下是BBB。好了，在投資市場中，如果是評級為BBB以下，即只有BB或更低級別的債券，都一律稱之為『非投資級別債券』，而行內俗稱這些債券為『垃圾債券』，英文叫Junk Bond！」

　　「哦，明白了！但講明是『垃圾』，為甚麼那些基金還會買呢！豈不是隨時蝕到『渣』都冇？」

　　「妳又不要太緊張，雖然這些債券都稱為『非投資級別』，或『垃圾』，但其實也不一定會違約的（即賴債），因此，有些投資者是專挑這些債券來買的，正正因為它們的利息（回報）較高，有些可以是年息10%以上，甚至更高。當然，投資這類債券要有一定的策略和專業知識，我們小投資者是做不來的，所以，妳透過債券基金去買這些高收益債券，其實也是明智之舉！」

　　「聽了妳這樣說，我是比以前清楚了，但又好像更擔心了，妳可以再替我講解一下我買的幾隻收息基金到底是買甚麼債券嗎？」這是Wendy第一次正視她自己的投資。

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