29/01/2014
股票是應該派息的
還有幾日就到甲午馬年,值此蛇去馬來的時候,我先祝各位姊妹馬年行大運,身體健康!作為跨年的這幾篇文章,我想跟姊妹們分享一下,收息對股票投資的重要性,好讓姊妹們在馬年有更美滿的投資成果!
早年我有幸跟四叔李兆基共聚,當時正值二千年科網狂潮,很多股票只要沾上Cyber的概念,甚至加個「網」字上去,也可以大升特升,很多本來蝕錢的公司,只要轉型搞網,股價就可以重生,實在令投資者如痴如醉!
那時候,相信是最少人對股票派息有興趣的時候,但四叔卻對我說,派息才是投資股票的最根本回報,股價上升只是額外的bonus。這幾句說話,一直印在我腦海中。每當股市出現泡沫,或者進入非理性亢奮時,我就以這句說話提醒自己,以免自己迷失!
姊妹們,不少專家都建議,如果要買股票,最好是買一些有息派的公司。為甚麼?原因很簡單,如果公司有息派的話,她的帳目,就算再假,也假不了太遠,因為公司派息是真金白銀的事,不可以是帳面上的調撥!
簡單一句,如果公司的業績是充滿水份的話,根本沒有能力派息!如果可以持續穩定地派息,該公司再差也不會差到那裏去了!換句話說,這公司是值得投資的!
不過,姊妹們要留意一點,如果一家公司將所有賺的錢,都以股息方式派了給股東,也未必是好事,因為公司再沒有資金去擴展業務了!相反,如果一家公司賺了大錢也不派息,或者派很少股息,我們也要留意公司保留了該些資金,到底有甚麼用途!
在此,我想姊妹們留意一個名詞,叫「派息比率」,主要是用來衡量一家公司的派息政策(以每股派息除每股盈利再乘以100%)。如果是增長股的話,例如騰訊(00700),由於公司想保留較多資金去擴展,所以,這類股票的派息比率較低也是合理的,例如只有15-20%左右;如果是高息股,一般情況下,派息比率可以高達80-90%,甚至100%。但正如我所說,如果公司把所賺的錢,全部派給股東,大家就不要期望這公司會有很大發展了!
另外,值得一提的是,股票的派息始終沒有保證,主要視乎董事會對下年度經營狀況的判斷。如果認為前景樂觀,一般會派多一點股息;但如果對前景悲觀,也可以大幅減少派息!
如果一家公司穩定地派息,投資者便可以預測該公司的未來股息,從而計算她的價值(股息折算模型)。但由於普通股票的派息不是保證,所以,從投資角度,近年不少喜歡買股票收息的投資者,會傾向買房地產投資信託基金(Reits,下稱房託),又或者類似港燈(02638)的股份合訂單位。這類投資工具的最大特色是有清晰的派息政策,基本上,她們是限制了一定要將絕大部分所賺的錢,分派給股東!
姊妹們也許會問,如是的話,那當然是買房託了,因為大股東不能不派息嘛!但不要忘記,萬一該房託持有的投資物業因為經濟環境轉差而賺少了,甚至蝕錢,就算她們把所賺的都派出來,股息率也會打折扣的。
相反,我們傳統理解的高息股,大部分都是公用性質的,雖然她們不一定要派息,但她們的業務相對穩定,基本上不受經濟氣候影響。所以,兩者也是各有利弊,應該怎樣揀,也是見仁見智的!
作者電郵:tong_lydia223@yahoo.com.au
《說說心理話》心理急救II:幾個徵兆辨認身邊人需要心理支援!點樣對情緒進行急救、自我照顧?專家分享穩定情緒小練習► 即睇