我一向認為，作為退休部署，其中一部分資產可以是穩健的高息股（可以佔退休資產的三分一左右），我過去也推介過一些高息股給姊妹們參考，當中包括四大內銀股。

　　上個周末，我有一位姊妹Maggie突然急call我，告訴我中信銀行（00998）竟然不派息，問我怎麼辦。

　　｢咦，內銀股不是可靠的高息股嗎？為甚麼可以突然不派息呢？」Maggie手上持有大量內銀股，她一心是用來退休收息的。這次中信銀行竟然不派息，令她很愕然。

　　「妳也持有中信銀行？」我問Maggie。

　　「有呀，但只是兩手，是當日招股時認購回來的。我還有很多四大內銀呢！」

　　「哦，即是說，中信銀行只佔妳的內銀持股一個很少部分？」

　　「是的，但其他內銀股是否會仿效呢？如果將來我靠這些股票的派息生活，那豈不是很沒有保證？」Maggie很嚴肅地說。

　　「嗯，我同意的，如果是靠股息過活的話，遇上公司不派息，這是很不是味兒的。所以，就算是高息股，也只能最多佔妳三分一的退休資產呢！另外，我必須指出一點，上市公司確實沒有條文規定一定要派息，也沒有要求賺錢就一定要派息。但大多數情況下，如果公司賺錢，而過去又持續派息，很少會突然不派息的。中信銀行這次的情況是，去年她的不良貸款比較多，所以做了較大的撥備，影響了盈利。而同一時間，該銀行又會發行A股的優先股，並且會向中國煙草總公司非公開發行A股股票，為了不影響配發股票的進度，所以不派現金股息，留存的未分配利潤會用作補充資本。」

　　「其實我也不太明白，為甚麼發優先股和配發股票就不派息。」Maggie仍然是一臉茫然。

　　「具體的情況我也不太明白，我估計，如果派息的話，為了避免混亂，可能要先派予現有股東，所以會拖慢配股的進度。但總的來說，都是因為內銀股這幾年的資產質素下降，銀行千方百計要補充資本，所以，唯有盡量保留盈利。而這個『故事』也教訓我們，有時候真的沒有絕對可靠的高息股。我在高息股推介方面，只建議買四大內銀，主要因為她們賺的錢最多，理論上實力最強，派息能力也最高，所以相對是穩陣一些。」

　　「嗯，中信銀行今年不派息，但明年會不會多派一點呢？」Maggie樂觀地問。

　　「妳說得沒錯的，過去香港的銀行也試過，當某一年經濟環境差，銀行的呆壞帳撥備增加了，但這說明是撥備，最後不一定會變成壞帳，如果真的安然渡過，那些撥備是可以撥回的。如是的話，下年不但可以恢復派息，有時候還可以多派一點，以補回上一年少派了，甚至沒有派的情況呢！」

　　「聽妳這樣說，我也放心一點，而我持有的內銀股，確實主要是四大的，其他的持貨都不多。」

　　「那就好了！」

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au