姊妹們，每年3月第一個星期日都是內地召開全國人大會議的日子，適逢內地經濟滑坡，今年大家都關注中央政府到底會採取甚麼策略來刺激經濟。

　　誰不知，大家聽不到有甚麼刺激經濟方案，只聽到一個怪怪的名詞，叫「供給側改革」，我的姊妹Nancy被這個名詞搞得糊塗了，她給我WhatsApp，問我到底阿爺的葫蘆裡賣甚麼藥？

　　「到底甚麼是『供給側改革』？」Nancy直接地問。

　　「這個叫法是去年11月，國家主席習近平在中央財經領導小組會議上首次提出的。對香港人來說，這個叫法是有點怪的，但如果妳懂普通話，妳就會較易明白。如果我用英文表達，更是一看就明！」

　　「是嗎？到底甚麼一回事？」Nancy心急地追問。

　　「其實，『供給側』的英文，可以稱為Supply Side，習主席的意思是說，當經濟下滑的時候，不一定要從Demand Side去改善經濟，也可以從供應方面入手！」

　　「哦，妳這樣說就容易明白了！但甚麼是從供應方面入手，甚麼是從需求方面入手？」Nancy的反應很快。

　　「這很簡單，金融海嘯後，內地推出了4萬億元人民幣的刺激經濟方案，目的就是想藉著刺激需求去振興經濟，但效益成疑（部分可能未必真正落實到經濟層面，而是給貪官貪去了）。而事實上，刺激經濟也不一定是從需求的方向入手，內地的情況尤其如此！」

　　「再解釋給我聽吧！」Nancy似乎愈來愈好學。

　　「妳知道嗎，過去中國的經濟增長，很大程度是靠固定資產投資！」

　　「固定資產投資？」Nancy不太肯定固定資產投資的概念。

　　「固定資產投資是指資金投放於一些生產設施，例如廠房和大型設備。妳可以想像，中央政府下達了增長的指標，各地政府最快達標的，當然是興建這些大型項目了，因為做幾個這類的項目，基本上就可以達標了。」

　　「哦，我想起了，新聞報導經常說，內地很多行業都面對產能過剩，是不是妳說的情況呢！」

　　「正是呀！內地有好幾個行業過去盲目地投資，興建了很多生產設施，例如煤炭、機電、水泥，甚至房地產等等也是。所以，自從習李上場後，他們開始將改革重點轉移到供應層面的結構性改革，聽得最多的就是去庫存，去槓桿等等提法，而且，重點是改善供應層面的質素，這就是『供給側改革』的意思了！」

　　「那麼，『供給側改革』收效嗎？」（待續）

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