姊妹們，今日是戊戍狗年第一次跟大家見面，在此祝各位新年進步，心想事成，投資得心應手！

　　不過，在雞年年底（準確來說是狗年年初，因為2月4日立春之後已經算是狗年了）的一次大震盪之後，今年投資股票，真的不易得心應手呢！

　　上兩次提到，我跟年輕姊妹Lily，從較學術的角度探討投資風險這回事。我告訴她，投資股票必須冒兩種風險，一種是系統風險，另一種是非系統風險。

　　系統風險是宏觀環境對股票市場的影響，包括經濟景氣狀況、利率變化、資金流向、政治氣候，以及政府政策等等。只要大家投資股票，就必須要冒這個風險。

　　除此之外，還有非系統風險，即是個別股票本身的風險，例如公司管治和財攻政問題，以致經營情況等等。

　　投資學家最想研究的，就是怎樣才可以冒最低風險，賺取最高回報。結果，學者們的結論是，只要透過買入相關系數很低的資產類別，就可以減低非系統風險，從而賺取較高回報。

　　「Lily，妳買入滙豐（00005），然後又買中移動（00941），這樣是不是分散風險？」我問Lily。

　　「應該是吧，因為她們是兩隻不同行業的股票！」

　　「妳說得有道理，但這仍不算分散風險，因為股票市場下跌的時候，無論是滙豐或者中移動，都無可避免要下跌，最多只是跌幅有點分別吧了！原因是，兩者都是股票，屬於同一類資產。」

　　「嗯，我聽過了，即是我買了股票，不論是滙豐或者中移動，我便應該買另一類資產，例如債券，又或者是黃金？！」

　　「啊，很聰明！對呀，這才是分散風險的精髓。但有時候，當投資氣氛極差時，幾乎所有投資工具都會下跌的，只不過，債券、股票和黃金的相關系數始終較低，雖然不致於股票跌，黃金或債券就升，但至少影響兩者升跌的因素不盡相同。如果能夠找到兩種截然不同的資產，一種下跌時，另一種會升就最好，因為兩者抵銷了，妳就不用承受資產價格下跌的風險！長遠如果兩者都上升，那妳就可以在不用承受風險的情況下賺到回報了！」

　　「但這只是理論，現實很難做到？」

　　「對呀！正如我所說，系統風險始終不能避免呀！那麼，妳還想冒風險投資嗎？」

　　「我要認真想想呢！」Lily似乎在沉澱我的說話呢！

　　「其實，只要量力而為，適可而止，投資股票也不是很驚嚇的呀！」我作了一個簡單的結論。