美股動向｜標指三年半累升95%，高盛指AI投資支撐牛市未完

　　《經濟通通訊社18日專訊》自2022年底展開的本輪美股牛市持續展現強勁動能，標指累計升幅達95%，高盛集團最新研究指出，此輪升勢已躋身1928年以來前10%最強牛市之列，且與科網泡沫時期有本質區別。

　　高盛報告顯示，標普500指數自2022年底啟動升浪以來，累計漲幅達約95%。以1928年以來數據對比，此輪升幅在同期所有牛市周期中位列前10%。若與歷史牛市前四分之一表現相比，現階段升幅更達兩倍之多。

　　值得關注的是，此輪牛市在過去近兩年持續保持前10%高位運行，僅在2025年3至4月回調期間短暫中斷。自2025年4月觸底後，標指已反彈51%，顯示市場買盤持續強勁。

　　與科網泡沫時期不同，今輪牛市主要由實質盈利增長驅動。高盛強調，企業盈利預期改善及人工智能基礎設施投資，是推升市場主因，而非單純估值擴張。包括英偉達(US.NVDA)、微軟(US.MSFT)、亞馬遜(US.AMZN)等科技巨頭，已成功將AI熱潮轉化為實際收入增長。

　　報告指出，標指前瞻市盈率雖有上升，但估值擴張僅解釋部分升幅。多數升幅來自企業盈利實質增長，特別是AI相關資本開支激增帶動現金流擴張。雖然短期調整難免，但企業盈利增長及AI投資浪潮，仍為市場提供堅實支撐。