大行報告 | 滙豐私銀：中期股市看法仍正面，維持對美股偏高比重

　　《經濟通通訊社4日專訊》滙豐私人銀行及財富管理北亞首席投資總監何偉華指出，美聯儲局主席沃什在Jackson Hole全球央行年會上釋出偏鷹訊號，該行料聯邦基金利率目標區間於2026至2027年將維持在3.5%至3.75% 。然而，若通脹意外上行，重新收緊政策的風險已上升，因此2026年餘下的議息會議仍有機會調整政策。

美國經濟活動依然強韌

　　何偉華稱，美聯儲局加強關注通脹並未改變其對股市中期的正面看法。美國經濟活動依然強韌，且各行業和地區的盈利動力持續擴張，且仍然維持對美股的偏高比重，並看好具備結構性增長潛力的領域，包括人工智能商業化與基礎設施、再工業化、電力投資以及安全相關產業。

　　他亦稱，強勁的盈利增長仍將是股票回報的核心動力，而美聯儲局可信的政策亦有助降低長期通脹預期及債券收益率無序上升的風險。若增長與通脹逐步放緩，實質債券收益率或會回落，為債券回報帶來額外支持。

對必需消費品持偏低比重

　　何偉華認為，美國經濟強韌、收益率相對具吸引力，加上市場對聯儲局抗通脹決心的信心增強，可望繼續支撐美元走勢，儘管長期的財政隱憂仍可能帶來波動。另一方面，經濟的「K型」特性及利率長期高企的風險或對低收入群體造成壓力，因此對必需消費品持偏低比重，較看好得到結構性趨勢支撐的行業，包括資訊科技、工業、金融及商品行業。儘管即將公布的經濟數據及聯儲局的政策預期仍將觸發市場波動，但在增長強韌、企業基本面穩健及盈利動力擴張的大環境下，正面因素仍多於負面因素。(rh)