大行報告 | 標指兩月急升16%創戰後罕見紀錄，德銀警告類似走勢為1987年股災前夕

　　《經濟通通訊社4日專訊》德意志銀行最新研究指出，標指於今年4月至5月累計上升約16%，自1945年以來僅出現過4次如此急勁的兩個月升勢，屬戰後極罕見紀錄。 

　　更值得市場警惕的是，在這4次歷史案例之中，3次均發生於經濟衰退後的復甦階段，而唯一一次並非衰退後反彈的相似走勢，正是1987年「黑色星期一」股災前數月。

　　德意志銀行宏觀策略師Henry Allen表示，今輪升市並非全無基本面支持，人工智能投資熱潮持續、大型科技企業盈利強勁，加上美國經濟數據仍具韌性，均為美股反覆破頂提供支撐。不過，他同時指出，若單以升勢速度衡量，現時漲幅已超越近代所有非衰退時期的歷史先例，反映市場亢奮程度不容忽視。

　　回顧歷史，1987年股災前夕，美股同樣曾在短時間內急升，及後於10月19日爆發「黑色星期一」，道指單日暴瀉22.6%，成為華爾街史上最嚴重的單日跌市之一。德銀因此提醒，當前美股雖有盈利與主題投資支持，但在地緣政治、通脹、利率路徑及市場集中度偏高等多重風險並存下，投資者不宜只聚焦升市本身，更要留意尾部風險正逐步累積。(kk)