大行報告 | 德銀警告市場低估加息幅度，終點利率或較預期更高

　　《經濟通通訊社23日專訊》德意志銀行宏觀策略師Henry Allen表示，隨著美聯儲、歐洲央行及日本央行過去兩周相繼加息，全球主要央行正進入同步收緊貨幣政策階段，市場目前或仍低估本輪加息周期的幅度。Allen認為，關鍵並非央行是否繼續加息，而是終點利率需要升至多高，以及高利率需要維持多久。

　　近期能源價格重新升至高位亦增加通脹壓力。美國10年期國債孳息率逼近4.97%，市場對主要央行進一步加息的預期升溫。不過，德銀指出，加息周期加深並不代表股市必然下跌。若經濟及企業盈利保持韌性，盈利增長或部分抵銷利率上升帶來的估值壓力。歷史上，1999年聯儲局加息及債息上升期間，標指全年仍升約20%。(kk)