商品動向｜淡水河谷CFO：鐵礦石及銅需求強勁，伊朗局勢推升成本風險

　　《經濟通訊社16日專訊》全球最大鐵礦石生產商淡水河谷(US.VALE)財務總監Marcelo Bacci表示，數據中心建設、經濟電氣化及基建升級帶動商品需求旺盛，惟伊朗戰事升級推升營運成本風險。

　　Bacci指出，各國降低全球化依賴轉向自主建設，加上人工智能及電氣化投資浪潮，形成「鐵礦石+銅」雙重需求驅動。雖然難以複製20年前中國基建潮規模，但印度鋼鐵業高速增長將帶動鐵礦石進口需求，東南亞及非洲基建缺口亦提供增長空間。

　　中國房地產需求過去兩年雖顯著下降，但工業製造、出口及基建填補缺口，整體需求保持穩定。全球現有礦場枯竭率上升，維持供需平衡格局。

　　霍爾木茲海峽緊張局勢已影響國內鐵礦運輸燃料成本，海運費用亦因航程較澳洲競爭對手更遠而受衝擊。公司透過石油對沖及鎖定90%-95%年度運費合約緩解壓力，但若油價長期高於90美元將加劇成本壓力。

　　Bacci預期銅礦供應增速將落後需求，因易開採礦藏枯竭需轉向高難度礦區，價格上漲將成必然。公司正運用AI技術降低勘探成本，現時年資本開支約60億美元重點擴充銅產能。

　　公司維持100至200億美元債務區間，去年底淨負債150億美元。若負債降至150億美元以下，將通過特別股息或回購返還資本。