中概業績｜小鵬首錄季度盈利，2026年前景遜色拖累股價

　　《經濟通通訊社21日專訊》小鵬汽車(US.XPEV)公布2025年第四季首度錄得季度淨利潤38億元人民幣，扭轉去年同期虧損133億元(人民幣．下同)的表現。季度收入按年升38.2%至222.5億元，毛利率提升6.9個百分點至21.3%。

　　2025年全年數據顯示，車輛交付量按年飆升125.9%至42.94萬輛，全年收入達767.2億元人民幣，按年增長87.7%，全年毛利率提升4.6個百分點至18.9%。截至去年12月31日，集團現金儲備達476.6億元人民幣（約68.1億美元）。

　　管理層表示，盈利能力改善主要得益於高毛利車型銷售增長及技術合作夥伴關係。此表現備受市場關注，因中國電動車市場正經歷價格戰，多數同業盈利能力受壓。

　　儘管實現季度盈利里程碑，小鵬股價仍走低，主因公司對2026年發出遜於預期的前景展望。投資者認為此舉掩蓋了季度業績的正面表現，反映市場對其短期挑戰的憂慮。分析指出，未來需關注小鵬交付指引、季度收入與毛利率表現，以及現金儲備變化，以判斷其能否在中國市場競爭壓力下維持盈利能力。