近月香港經濟負面的數據不斷湧現，9月份零售業總銷貨值比去年同期下降18.2%，10月更是下降了24.3%，11月份尚未公布，但看來也不會是甚麼好數字。政府對今年經濟預測也早已下調至負增長，並表示今年會出現財赤。

　　其實，這可能都是冰山的一角，香港的長期平均經濟增長率早已呈現下滑現象，從2004至2013年的10年中，香港雖經歷過金融海嘯，實質GDP的年均增長率仍可維持在4.51%，但自佔中開始後，從2014至2018年這5年平均年增長已跌至2.84%，今年幾乎已可鐵定為負增長，明年及更漫長的一段時日，除非社會有重大改變，否則香港應是處於一種停滯或慢慢萎縮的一種狀態。此等形勢，倒是比幾年前的預期要糟糕。

　　2013年我參加過一個「長遠財政計劃工作小組」，當時對未來經濟的假設是，開始時GDP可保有每年3.5%的增長，很快會跌至2.8%，當時很多人，包括部分政府中大員，認為這過分悲觀，不切實際，現在看來，我們其實還是太樂觀了，究其原因，我們當時並未有把佔中對長遠經濟的傷害考慮在內，更遑論那時會見到黑衣暴力對香港傷筋挫骨的破壞。

萬億儲備恐短期用光

　　在2013年，我們倒是預見到財赤的出現，但這主要來自人口結構的變化，光是人口老化、退休長者增加，醫療福利開支難以不上升，但工作人口減少，乏人交稅，若不早作籌謀防備，財政赤字應該在距離今天3至5年左右後出現。但今年局勢急轉直下，不但過去幾年的一些努力一掃而清，赤字還提早出現，而此等赤字還有可能是結構性的，不易化解。

　　據金管局數據，11月份其代管的財政儲備共1.096萬億港元，在正常情況下，這是一筆頗豐厚的資產，亦是香港經濟穩定的定海神針。不過，在經濟持續受重創及復甦乏力的條件下，我們便難免要問，吃香港上一代人這麼多年積下來的老本，可以吃得多久？香港2018年的GDP是2.85萬億港元，亦即香港的財政儲備，只是等於4個月18天的GDP。若經濟能保持增長，這筆儲備已有足夠保障性，但若前景灰暗，年年月月財爺都受壓要「紓困」，那麼萬億儲備的用光用盡，恐怕10年8年以內便要出現。倘若未來一段時間內，香港的自殘行為還是不斷出現，香港便要更快進入舉債俱樂部了。

　　此等境況對港人絕無好處。黑衣人說要「攬炒」，但這是不可能成功的。對於香港已「上了岸」的人而言，他們的資產早已區域化，甚至全球化，香港經濟不好，他們或許便把投資組合加多一項在大灣區買棟價廉物美的房子，或減少港股的持有量罷了，沒甚麼大不了。對中國而言，其他的城市也許還躍躍欲試，吸納部分香港的生意或資金，香港經濟就算一沉不起，它們也沒甚麼。有說內地72%的外資直接投資來自香港，但只要一查香港的官方數據，便知這筆所謂香港資金基本上都是大陸資金出口轉內銷，來到香港又再拐回內地，香港爛了，這筆錢不走這路綫便是。

攬炒受害者是年輕人

　　在攬炒中真正受害的，只是一般市民，年輕人更不妙，近日不斷聽到政商學界耳語，未來幾年的畢業生，很多公司都不願僱用，因怕引狼入室云云。這當然對一些勤奮向學、舉止莊敬自強的年輕人不公平，但他們很難不被黑衣人拖累。我懷疑在公司中有工作、有暴亂傾向的分子，若是隱藏不夠深或不知悔改的，將來一樣有可能失業。

　　經濟未來可靠甚麼復甦？香港的進出口貿易物流業已從過去等於GDP 30%萎縮至21.5%，將來只會繼續沒落。旅遊業在2003年自由行之前佔港GDP約1.5%，上升至今天的4.5%，但看來這將打回原形。金融服務業及銀行仍守得穩佔GDP的18.9%，但這主要得力於內地的企業來港上市及大型內地銀行在港開業。專業及工商業支援也尚可守住佔GDP的12.2%，但若香港與內地經濟互動減少，這板塊也會縮小。

　　從上可知，香港經濟要尋找新動力，尤其是創新科技的動力，但這些行業要靠肯獻身的年輕人去做，整天沉醉在鬥爭思維的年輕人會去創業嗎？若要創業，也要去大灣區這全球經濟活力最強的地方才有更好的機會，但香港的年輕人懂得這道理嗎？這方面香港的「成年人」倒是可提醒他們一下，下周再談。