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09/04/2014

公司派息 股東沒有即時得益?!

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  • 唐德玲

    唐德玲

    古人話:「君子愛財,取之有道」;但作為一位從事理財策劃十多年的職業女性,我想補充一點:「女子愛財,投資有道」。女性對金錢的觀念和觸覺,肯定跟男性不同,這一點從我和我的客戶中便可見一斑。

    女子愛財

    隔周更新

  上星期我跟姊妹Maggie談到,上市公司派高息,有人認為這是益了大股東。不錯,香港絕大部分上市公司都是由家族控制,大股東的持股量往往高達七成多,如果上市公司派高息,大股東當然會直接受惠。但作為小股東的我們,其實也有得益,因此,我們就不必太陰謀論了!

 

  「但我有一個問題,我見到好像每次上市公司宣佈派息之後,到了某一個日子,股價會突然下跌的,愈高息的股票,就下跌得愈多,這是甚麼原因呢?」一聽到Maggie這樣問,我就知道她對派息的「機制」不理解,我又要重新講一次了!

 

  「Maggie,講到派息,妳有三個日子要知道,一個是『除淨日』,就以妳買的和黃(00013)為例吧,誠哥應承妳會派的7元特別股息,要等淡馬錫完成入股屈臣氏後才會公布派送日期,我們就不理這部分吧!說回她宣佈了要派的2013年末期息1.7元吧!和黃已經公布了,5月21日會『除淨』,即是這日就是『除淨日』;另一個是『截止過戶日期』,通常都會是『除淨日』之後兩日,因為香港的股票交易是T+2,即是買入或沽出之後兩日,就要完成交收,和黃這次的『除淨日』是5月21日,再加兩日就是5月23日了,而截止過戶一般都會直到派息前一日的。最後就是『派送日』,今次是6月3日,因此,截止過戶會由5月23日至到6月2日了。」Maggie給我說的幾個日子搞亂了。

 

  「咦,好像有點複雜,其實我最不明白,為甚麼要有『除淨日』和『截止過戶日期』,只要有『派息日』,不就是可以嗎?」

 

  「身為股東,想知道幾時幾日收到股息固然重要,但身為上市公司,要知道誰人是股東,誰人有權收股息更重要呢!我說的『除淨日』和『截止過戶日期』就是從上市公司的角度看派息的運作。妳剛才說,要派息的公司,總會見到某一日突然下跌,而且,愈高息的股票就愈跌得多。妳的觀察是對的,這一日就是『除淨日』!」

 

  「為甚麼『除淨日』股價就要下跌呢?」

 

  「因為該股票的股價會減去所派的股息來作為第一口價,所以,當日一開市,該派息的股票就會以此來調整了股價。即是說,在5月21日當日,和黃的開市價會先從她上日的收市價再減去她派的末期息1.7元掛牌,所以就叫做『除淨』。」

 

  「吓,公司派息,但股價要馬上扣除所派的股息,即是我們沒有任何著數?!咦,如果和黃派7元特別股息,那麼,在『除淨日』時,她的股價豈不是先跌7元?」

 

  「正確!但妳明白為甚麼會這樣嗎?」

 

  「不太明白呢!」

 

  「Maggie,道理很簡單,因為當公司將賺了的錢以股息形式派給股東後,公司的股東資金便減少了(股東資金包括股東的出資和公司所賺的利潤),所以便要在股價當中反映出來!推一個極端,如果公司賺了1億,而她將這1億全派給了股東,該公司的價值也會少了1億元呢,股價怎可以原封不動呢!」

 

  「我好像明白,但也好像不明白呢!」

 

  「但最重要是,到底我在甚麼時候買入和黃才可以收息。或者說,如果我想賺息的話,我是不是要在『派息日』之後才可以沽出和黃呢?」

  (待續)

 

  作者電郵:tong_lydia223@yahoo.com.au

 

 

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