環球央行 | 債市焦慮升溫，沃什首秀Jackson Hole演說受矚目

　　美國聯儲局主席沃什將於本周五(28日)在Jackson Hole全球央行年會發表就任後首次主題演講。此次演說被視為釐清貨幣政策走向及央行獨立性的關鍵時刻，適逢美債收益率急升引發市場動盪，演說內容備受全球投資者關注。

 

　　市場預期聯儲局或需加快加息步伐，主因美國通脹率已連續五年高於2%目標。7月28至29日議息會議紀錄顯示，部分決策者憂慮延遲加息將導致未來需更激進收緊政策，損害央行信譽。彼得森國際經濟研究所所長普森指出，沃什需明確表態「若數據未改善，未來數月將考慮加息」。

 

　　諾貝爾經濟學獎得主伯南克提出的「全球儲蓄過剩」理論已逆轉為「儲蓄緊縮」新常態。人口老化、政府債務攀升、AI投資熱潮及供應鏈重組等因素，正加劇全球資本爭奪戰。Evercore ISI副主席古哈指出，財長貝森特(Scott Bessent)干預長債市場，與沃什主張「由市場主導孳息率曲線」的立場形成矛盾。

 

　　美國財政部近期入市干預債市引發關注，市場憂慮政府債務成本上升可能影響聯儲局利率管理。儘管聯儲局政策利率屬隔夜性質，但若與短期國債利率出現脫鈎，將增加貨幣政策執行難度。美元匯率近月持續走弱，亦可能加劇通脹壓力。

 

　　參議院銀行委員會民主黨議員要求沃什披露與總統特朗普的通訊紀錄。雖然特朗普至今未公開批評其任命的聯儲主席，但沃什迴避政策表態的作風，令人質疑其是否為避免激怒白宮而壓制加息立場。

 

　　加州大學伯克利分校經濟學教授奧伯斯法德認為，債市波動反映市場正質疑聯儲局控制通脹的能力，沃什需藉此次演說闡明政策框架。市場普遍期待其能仿效前主席鮑威爾在2018年Jackson Hole年會的表現，透過清晰表態穩定市場預期。

《經濟通通訊社25日專訊》