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港股仍維持上落格局，舜宇(02382)非手機業務可成動力
建議 : 中線買入($65.00)
止蝕 : $59.00
目標 : $80.00
理由 :
舜宇光學科技(02382)為全球領先的綜合光學產品及智能光學系統解決方案提供商，剛公布截至2026年6月底止中期業績，期內收入按年增長11.5%至219.06億元人民幣；毛利按年升9.6%至42.69億元人民幣；股東應佔期內溢利達18.08億元人民幣，按年增長9.9%。雖然集團未有派發中期股息，但整體營運數據反映其業務重組策略正陸續轉化為實質增長動能。
過往市場最為擔憂的手機業務，上半年收入錄得131.49億元人民幣，按年僅微跌0.8%。雖然全球智能手機出貨量疲弱令模組出貨承壓，但受惠大像面主攝、長焦潛望及玻塑混合等高端產品佔比提升，平均銷售單價上漲成功抵銷了絕大部分出貨量降幅，龍頭地位依然穩固。
更關鍵的增長動力在於非手機業務的全面爆發：汽車產品收入按年增長10.6%至 37.62億元人民幣，毛利率維持在30.3%的高水平，集團更已遞交 A1申請分拆「舜宇智行」獨立上市，車載業務估值可望重估，而受惠AI視覺與機器人量產帶動，涵蓋機器人及智能影像的「其他產品」收入大幅飆升88.5%至40.39億元人民幣，毛利率高達34.4%；XR產品亦按年增長11%，反映集團正加速由傳統手機零件供應商轉型為光學系統方案整合商。
走勢方面，股份自7月初下試53.45元低位後反覆築底近兩個月，形態扎實。上日（27日）受業績帶動抽升，一舉升穿10天、20天、50天及100天均線，成交激增至逾2670萬股，14天RSI回升至61.7，動力顯著增強。短線若能進一步企穩250天牛熊線，即約66.25元之上，後市有力挑戰80元水平，現價具不俗值博率。《艾德金融執行董事 陳政深》
*筆者為證監會註冊持牌人士，並無持有相關股份權益
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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建議 : --
止蝕 : --
目標 : --
理由 :
舜宇光學科技(02382)的主要業務為從事設計、研究與開發、生產及銷售手機產品、 汽車產品、擴展現實(XR)產品及其他相關產品。
集團在2025財年的收入約人民幣432.29億元，較上年上升約12.9%。公司股東應佔年內溢利約人民幣46.39億元，較上年上升約71.9%。擬派發末期股息公司每股股份120.60港仙。
隨着AI技術的持續滲透，影像仍是不可或缺的能力展示高地。集團憑藉前沿的市場佈局和領先的技術迭代，手機鏡頭平均單價及盈利能力均提高，且市佔率繼續蟬聯全球第一。作為高端手機鏡頭的領軍企業，集團是終端客戶旗艦機型配置的首選，參與度持續維持高位。在產品研發方面，集團精準捕捉長焦潛望產品方案升級的機遇，長焦鏡頭可滿足客戶多種設計形態的需求，並持續抓取兩億像素迭代趨勢，保持產品領先優勢。
集團手機攝像模組的產品結構得到優化，平均單價與盈利水平錄得雙提升，且市場份額保持全球第一。在高端產品及一體化開發方面，集團加大底層技術研發投入。集團依託馬達和超高精密光學組裝技術，實現兩億像素大像面自研潛望馬達模組一體化驅動聯調方案量產；行業首創高性能超大光圈膠合稜鏡潛望方案量產；通過行業首創的四切邊鏡片模組超小型化技術完成超低肩高方案量產，實現客戶主攝項目的全新突破。集團在超小型模塑封裝、超高精密光學組裝、高精密緻動等核心技術領域持續突破瓶頸，顯著增強了在高端產品領域的核心競爭力與綜合實力，持續提升產品平均單價及盈利能力。
集團近日股價向好，並在金融科技系統出現信號。集團現價市盈率約14倍，在同業中處偏低水平，可予留意。《梧桐研究院分析員 岑智勇》
*筆者無持有上述股份
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
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