比拼華爾街－溫傑 |美股高位爭持，Snowflake增長強勁（有片）

　　美股上周五（4日）受強於預期的就業數據拖累，三大指數全面回落，道指跌0.5%，標指跌0.4%，納指回落0.3%，而費城半導體指數（費半）就逆市上升3.4%。全周計，道指微跌0.3%，標指及納指分別升0.1%及0.4%，費半則累升2.3%，反映市場在高位爭持，板塊表現分化。

 

勞動市場數據遠優於預期

 

　　上周焦點落在勞動市場數據。美國勞工統計局公布，8月非農職位大增16.2萬個，遠高於市場預期的增加5.5萬個；7月職位亦由原先的減少2.3萬個，修訂為增加2.1萬個，顯示過去數月的疲弱被修正。職位增長具廣度，主要來自餐飲與消閒行業，以及地方政府職位。期內平均時薪按年升幅略放慢至3.1%，就業參與率升至61.6%，高於預期的61.5%，反映薪酬壓力溫和而勞動供應改善，整體動力較原先估計強勁。

 

　　強於預期的非農數據，推動美國長短息同步抽高，10年期債息一度升至4.824%，2年期債息抽高至4.4163%（最終報4.78%及4.37%）。FedWatch 顯示，本月加息機會升至59.4%。市場焦點將轉向本周公布的CPI與PPI，若核心通脹持續降溫，有望為市場帶來短線喘息空間；反之，若數據明顯高於預期，利率預期或再度偏鷹。

 

　　此外，中東局勢再度升溫。最新報道指美國與伊朗軍事衝突升級，美軍上周六（5日）襲擊三艘伊朗運油輪，伊朗其後反擊美國船隻及油輪。事態發展或影響短期資本市場走勢，須持續關注。

 

S&P100新增四家公司，AI基建比重提升

 

　　指數層面方面，S&P100在本季調整中新增四家公司，全部屬AI基建與資安核心供應鏈，反映指數權重持續向AI周期傾斜：

 

　　1. Dell Technologies(US.DELL)：AI伺服器需求強勁，直接受惠AI數據中心擴建。

 

　　2. Palo Alto Networks(US.PANW)：全球資訊安全龍頭，涵蓋網絡安全、雲端安全、防火牆與AI資安。

 

　　3. Arista Networks(US.ANET)：數據中心高速交換器大廠，受惠AI GPU集群及400G/800G網絡升級。

 

　　4. SanDisk(US.SNDK)：NAND、SSD與企業儲存設備供應商，AI數據量爆炸推動存儲需求。

 

美股今年仍有上升空間

 

　　受AI基建帶動的強勁盈利增長影響（市場對今年標普500指數每股盈利預測已升至364美元），筆者相信未來數月標普500指數有望上試8000點至8100點。惟多項投資者情緒指標均處於「樂觀區間」，預示波動性或偏大。總結而言，「盈利強、資本支出強」的組合仍支撐中期市場，但短期受債息變動等因素影響，走勢或較反覆。

 

Snowflake受惠AI浪潮

 

　　個股方面，簡單介紹上周焦點股Snowflake(US.SNOW)。集團是企業級雲端數據平台供應商，產品讓企業能在不同雲端環境中統一儲存、管理與分析資料，成為客戶重要的數據基建。

 

　　集團在2027財年第二季（截至今年7月31日）再度交出亮麗成績，產品收入達14.9億美元，按年增長加速至37%，並連續兩季超出市場預期逾5%（總收入為15.5億美元，按年增長35%）。增長主要受惠旗下兩項新產品CoCo與CoWork的快速採用。

 

　　展望方面，集團大幅上調2027財年全年產品收入指引至60.7億美元，按年增長36%，反映管理層對AI消費動能具信心；全年非GAAP營運利潤率指引上調至14.5%。管理層預期第三季產品收入增長達37%至38%，遠高於市場預期；若下半年延續目前的消費動能，集團有望成為增長最快的企業軟件公司之一。

 

　　業績公布後，股價於上周四（3日）急升，上周五則出現回調。由於集團暫未錄得盈利，股價波動較大，建議進取的投資者分段部署，並在股價回調時（而非好消息推升時）吸納。筆者會將此股放在觀察名單，並適時再跟進。

 

　

筆者並非證監會持牌人，並無擁有上述建議股份發行人之財務權益。

 

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