《談國論企－黎偉成》製造業8月份生產再擴出口單轉增

　　《談國論企》要先談：中國國家主席習近平，確如預期在吉爾吉斯與出席上合峰會的俄羅斯總統普京會面，俄方更表願與中國把免簽作常態化，顯兩國強化關係和合作。

　　再論新數據：中國製造業採購經理指數PMI於2026年8月份環比回升止7月份之急跌，重新逼臨界點，乃受惠於生產再擴及出口新訂單轉增，更使產成品庫存及原材料庫存皆減，為最新良性的轉化；但主要原材料購進價格及出廠價皆升且回復擴張水平，乃不可掉以輕心新向。中國製造業仍面對環球經濟貿易現況和前景每下愈況的一定程度的負面壓力，政府要出台更多措施以強化內需，始能確保國民經濟進中求進及提質升級發展。

*出口新訂單由減轉增顯製造業有韌力應對國際劣境*

　　根據中國國家統計局發布的全國製造業採購經理指數資料，製造業的產銷於2026年8月份的表現有所改善：PMI於是月份環比回升0.6個百分點至49.8（見表），即使未能補回7月份環比大跌1.1個百分點失地，但距臨界點50僅0.2個百分點，隨時可以由收縮轉擴張，乃有若干利好因素支持：

　　最是重要者為（一）製造業接訂單止8月之由上月之收縮轉大增：整體「新訂單」分類指數於2026年8月份環比飆升2.1個百分點，至50.6的臨界點以上的擴張新況，而7月份急跌2.7個百分點至48.5，情況於8月份有改善，主要受惠於(I)「出口新訂單」明顯回增，分類指數在2026年8月份環比回升0.5個百分點至50.1，完完全全補回7月份回落0.5個百分點之失地，更重返臨界點以上的略為擴張環境。此在美帝霸非法侵伊朗使中東戰火綿延和霍爾木茲海峽暫止通航的外在劣境底下，算是不太差的表現。

*進口訂單和在手訂單明顯回升對前景有良性啟示*

　　更理想者為(II)「進口訂單」，情況亦見好轉：分類指數於2026年8月份環比增加2.1個百分點至50.6，補回7月份環比急跌2.1個百分點失地，更由收縮轉擴。

　　此使(III)「在手訂單」分類指數於2026年8月份環比增加0.9個百分點至46.7，尚未補回7月份環比之跌1.3點，亦未重返擴張水平。

*生產環比由大跌轉擴張顯情況亦穩*

　　由是製造業的（二）「生產」，亦見走俏：分類指數在2026年8月份環比上升0.5個百分點至50.4，即使未能補回7月份環比大跌1.1個百分點之失地，但仍能重返略為擴張的相對良性水平，對國民經濟的發展有積極正面的動力。

*原材料價及出廠價回落升遂削弱接單競爭力*

　　相對正面的數據，還有（三）產銷中的(1)「採購量」分類指數，於8月份環比回升1.1個百分點達50.5，止7月之急跌2個百分點劣況，更重返臨界點擴張狀況，反映出製造業在新訂單回升的情況要增購，以(2)補「原材料庫存」分類指數於8月份達48.1環比跌0.2個百分點；和(3)「產成品庫存」分類指數於2026年8月份環比減少0.2個百分點至48.4，意味製造業於是月份的產品銷售情況有改善。

　　問題是（四）製造業基本價格，跌幅再明顯增加，對產品銷售競爭能力有負面的壓力，其中(i)「主要原材料購進價格」分類指數於2026年8月份環比飆升3.4個百分點至56.6，所擴已逾55的「較高景氣區間」，但仍低於5月份的60.2和4月份的63.7，仍須加以留意甚至調節。(ii)「出廠價格」分類指數於8月份環比上升2.6個百分點而為50.4，升幅不及購進價格，所擴的力度亦暫且不大，尚可接受。

*生產經營活動預期指數稍跌擴張力度仍不差*

　　反而引人以憂者為（五）製造業的「生產經營活動預期指數」，於2026年8月份處53.8環比下跌0.3個百分點，比7月份環比跌0.2個百分點至54.1的幅度要大，而6月份環比升0.4個百分點至54.3，顯製造業對業務前景信心反覆。

　　相信中央的挺消費和穩生產的求與供的雙向促內需政策性具體措施，會陸續出台落實，和對外經貿關係轉穩甚至復增，國民經濟當會更穩中有進和更提質達效增發展。《資深財經評論員　黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
 資料來源：中國物流與採購聯合會(CELP)及國家統計局服務業調查中心
資料整理：黎偉成
　
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