《師傅教路－黃瑋傑》美團各業務分部首季實現穩健經營，加速推進AI布局提升服務能力

　　《師傅教路》儘管行業競爭加劇，美團(03690)2026年第一季度收入相較2025年同期仍錄得5.6%增長至910億元人民幣，整體經營虧損與調整淨虧損均遠優於市場預期。按業務劃分，核心本地商業分部收入增長0.1%至641億元人民幣，經營虧損環比大幅收窄至20億元人民幣，主要得益於即時配送業務虧損大幅減少，經營利潤率同比下降，但環比改善至負3.2%。在用戶端，儘管集團對補貼採取更為審慎的策略，仍持續獲取新用戶，並進一步提升了核心用戶的消費頻次，這些核心用戶展現出更多元的消費需求，並對服務品質有更高的要求。在供給端，集團在多個維度加強了供應鏈能力，「品牌衛星店」迅速規模化，為商家帶來更高的訂單轉化率與復購率。同時藉助數據洞察賦能商家優化菜單結構，豐富「拼好飯」的產品供給，亦為所有「美團閃電倉」升級了供應鏈服務，幫助商家提升貨盤品質，優化採購效率，進而改善用戶體驗。其他創新供給形態例如「歪馬送酒」及「品牌官旗閃電倉」亦保持穩步擴張。此外，集團也提升了平台整體的服務體驗，尤其是在配送方面，「1對1急送」服務在餐飲外賣用戶中的滲透率有所提升，並且進一步將該服務擴展至「美團閃購」用戶，有效滿足了時效性強的購物需求及高端送禮場景。

*提升平台整體服務體驗，堅持新業務高質量增長*

　　集團的到店、酒店及旅遊業務持續鞏固首選一站式本地服務平台的定位，依託供給側優化與精細化投入，核心品類實現穩步增長。在供給端，集團憑藉高性價比的多元化產品組合持續優化供給體系，並將戰略重點放在打造優質供給上。在產品端，打通了會員積分與連鎖商家的會員體系，賦能商家通過平台數據洞察優化客戶留存及管理。此外，為構建可持續的行業生態體系，集團積極制定並完善服務質量及消費者權益保護相關的行業標準，致力於提升行業信任度，降低交易壁壘，尤其是針對非標準化的本地服務品類，例如將「安心樂生活計劃」擴展至健身、美髮及按摩服務等多個服務品類，同時針對口腔及醫美等醫療健康服務推出醫療器械及用品的核驗機制，這些舉措進一步夯實了信息透明化建設，有效提升轉化率並持續增強用戶長期黏性。

　　新業務分部的收入同比增長21.3%至270億元人民幣，經營虧損收窄至21億元人民幣，而經營利潤率同比改善至負7.8%。集團堅持新業務的高質量增長，「小象超市」持續擴大了地域覆蓋範圍，保持強勁增長勢頭，並進一步加強了供應鏈能力。業務整體產品品質與價格競爭力持續提升，其中自有品牌產品的佔比亦有所增加。Keeta依託規模效應及運營優化，在成熟市場實現運營效率的顯著提升，在新市場憑藉積累的專業運營經驗，實現業務強勁增長的同時，運營效率亦快速提升。除各業務分部實現穩健經營外，集團在2026年第一季度加速推進AI布局，全面提升面向消費者和商家的服務能力。建議買入價84.5元，目標先看91元，再看95元，止蝕位80元。《輝立證券董事　黃瑋傑》(筆者沒有持有上述股票)
　
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