海天味業併購淘大食品未披露估值，收購百年經典品牌志在出海

　　內地調味品龍頭海天味業(03288)(滬:603288)宣布完成對香港百年食品品牌淘化大同食品（Amoy Food Limited，簡稱淘大食品），不過交易金額暫未透露。內地調味品市場以海天味業一家獨大，為何選擇收購市佔率一路收縮的淘大食品？

 

 

　　成為內地調味品一哥之後，海天味業很自然將眼光放到海外。去年H股上市時，公司已表明所募集資金約20%（約19.1億元人民幣）將用於「通過建立集團的全球品牌形象、拓展銷售渠道以及提升海外供應鏈能力，以提升集團的全球影響力」，更訂下「未來三年海外市場收入佔比提升至15%」的戰略目標，而早前發布的中期報告中，集團在「未來展望」一欄亦將「國內與國際市場互驅」列為重要發展方向。

 

　　不像「教母」老乾媽，海天調味品長期以來未能在海外打響名堂，海外收入佔比一直偏低，要達成15%目標，若按2025年288.73億元人民幣的營收水平，海外收入則需要超過43億元人民幣才能達標，而在外國小有名氣的百年老字號淘大正好填補海天味業的需求。

 

　　根據淘大食品官方介紹，公司除香港外，於美國俄亥俄州及上海設有子公司，並在多國設有辦事處或分銷網絡，覆蓋40多個國家。現時淘大食品官網所列銷售地區除香港外，亦涵蓋東南亞、英國、加拿大、日本等多個國家，且品類主要涵蓋各類調味料和急凍食品，為海天出海提供現成的品牌基礎及渠道網絡。

 

　　除此之外，淘大亦可幫補海天在國內部分弱勢地區的銷售表現。據內媒分析，海天在四川、山東、福建、遼寧等地市佔率不及本土品牌，以山東為例，當地品牌欣和便以38.8%的市場份額穩坐第一，而淘大剛好在山東等地有一定的市場份額，所以當淘大加入海天後，或會改寫當地的調味品市場格局。據淘大官方介紹，淘大在位於山東壽光的生產基地佔地300多畝，並擁有多條調味料生產線。

 

本地製造業日漸失色，淘大幾經易手

 

　　回顧淘大食品的歷史，而淘大食品前身為「淘化」和「大同」兩公司，兩間公司在1927年合併為淘大，由黃、鄭兩家族主管，總部設立在香港，其後業務擴展至南洋及歐美，在1950年代至1960年代，淘大先後在新加坡、馬來西亞和菲律賓設廠。高峰期，淘大在內地液體調味品市場份額一度達到25%，僅次於李錦記；在英國市場，其醬油份額甚至比日本醬油品牌龜甲萬高出33個百分點。

 

　　此後淘大幾經易手。1970至1980年代，淘大進軍飲品市場失利，加上內地改革開放後原材料及生產成本更低，淘大原有業務漸失競爭力，股份先後由英資森那美、美資Pillsbury等外資企業持有；法國BSN集團在1991年收購其食品業務，2006年再轉手至日本味之素。2019年2月，中信資本旗下私募平台信宸資本收購淘大。至2023年5月，市場傳出信宸資本聘請花旗籌備出售淘大，當時估值約3億至4億美元。

 

撰文：經濟通市場組記者馬本德