《外資精點》大和削小米目標價3%至32元，料次季業績疲軟

　　《經濟通通訊社11日專訊》大和下調小米(01810)目標價3%，由33港元下調至32港元，重申「買入」評級。

　　該行稱，重新評估小米2026年第二季業績預測，目前預計其業績將因補貼正常化、基數較高以及宏觀經濟環境疲軟的影響而疲軟。整體而言，預期小米2026年第二季收入1060億元人民幣，按年減少9%；經調整純利62億元人民幣，淨利潤率5.7%。其中，於第二季，該行估算，物聯網產品收入預計300億元人民幣，按年下跌22%，毛利率20%，較此前的22%有所下降；第二季共交付10.4萬輛電動車，按季增長29%，惟平均售價(ASP)受到壓力，導致電動車銷售按年增長僅23%，低於原先預期的35%。智能手機銷售料按年下跌13%（此前預期為下跌15%），毛利率達8.2%，高於此前預期的8%。

　　不過，該行預計，於今年下半年，隨著國內收入增長恢復正常，以及海外市場強勁擴張，收入增長將顯著改善。汽車方面，新款「澎程」車型將成為近期增長催化劑。手機方面，下半年則仍持謹慎態度，因為持續的內存成本上漲，以及小米內存庫存減少，可能導致下半年業務利潤更明顯受壓。

　　由於物聯網及電動車銷量疲軟，該行將公司2026至28年每股盈利預測下調3%至10%。(rh)

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。