《外資精點》大和：維持中國生物製藥「買入」評級，目標價7.2元

　　《經濟通通訊社20日專訊》大和發表研究報告指出，中國生物製藥(01177)公布2026年上半年業績。排除股息收入的調整後淨利潤顯著優於預期。該行維持對中國生物製藥「買入」評級，並將目標價由7元微幅上調至7.2元。

　　2026年上半年排除股息收入的調整後淨利潤因銷售開支大幅節省而強勁優於預期。總收入達194.4億元人民幣，大致符合該行估計並較市場預期高4%。產品收入為182.2億元人民幣，創新藥交付強勁銷售78.1億元人民幣，優於預期。排除股息收入的調整後淨利潤為33.4億元人民幣，顯著優於該行估計及市場預期，主要因產品銷售毛利率改善及銷售開支意外節省近12億元人民幣。

　　大和指出，中國生物製藥是製藥行業採用及推動人工智能應用於所有價值鏈的顯著先行者。經過數年人工智能承諾後，中國生物製藥已錄得顯著成本節省，例如人工智能以高得多效率賦能早期藥物發現過程；OAPD平台的PCC由24個月縮短至最低8個月，PCC化合物可有效過濾出超過70%，驅動TQC3721第三期臨床試驗約15%時間減少，加速PDE3/4乾粉配方並交付早於預期的對外授權。人工智能有助將PD-L1抗體產量提高20%，同時將製造成本降低20%。

　　於推廣及營銷端，人工智能為商業團隊將推廣效率提高30%。各部門利用人工智能的綜合努力令銷售及行政開支比率由2025年41.3%下降至2026年上半年32%。管理層預期銷售及行政開支比率約35%，並看到長期目標30%，意味進一步效率改善及較低成本仍是長期策略。(kl)

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。