《券商精點》中金：首次覆蓋裕元集團，予「跑贏行業」評級

　　《經濟通通訊社2日專訊》中金發表研究報告指，首次覆蓋裕元集團(00551)給予「跑贏行業」評級，目標價19.46元。

　　中金指出，裕元是全球最大的運動鞋製造商，與多個國際品牌如Nike、adidas、Asics、New Balance等保持長期深度合作，在印尼、越南、中國大陸等地區均有產能布局。同時附屬公司寶勝國際是大中華區領先的運動鞋服零售商。2024年裕元集團收入81.8億美元、歸母淨利潤3.9億美元，其中製造業務佔集團收入/歸母淨利潤的69%/89%，零售業務佔集團收入/歸母淨利潤的31%/11%。

　　報告認為，公司製造業務深度綁定品牌客戶及產能全球化布局帶來業績確定性，Nike去庫存近尾聲及多個優質品牌客戶組合有望帶來成長性。而且，公司當前股價對應2026年股息率8.2%，紅利屬性突出、安全邊際高。

　　中金預計公司2025/2026/2027年收入分別同比-1%/+1%/+3%至80.61/81.74/84.20億美元，歸母淨利潤分別-7%/+7%/+7%至3.65/3.89/4.16億美元。

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