《外資精點》摩通：OpenClaw擴大變現範圍，智譜騰訊等分兩階段受惠

　　《經濟通通訊社16日專訊》摩通發表研究報告指出，OpenClaw的崛起標誌著AI形態從對話轉向執行的重要轉變，這種轉變對股票投資具有重要意義，因為它擴大了變現能力範圍。

　　報告認為，投資者應關注價值層面包括雲端託管和部署；模型和API供應；工作流程入口點；安全和合規；企業軟件或垂直工作流程整合。該行相信，最早和最直接的受惠者可能是模型和推理公司如MiniMax(00100)和智譜(02513)；雲端及部署受惠者則如阿里(09988)、騰訊(00700)和百度(09888)。

　　從交易角度來看，摩通認為不同公司將在不同階段受益。在第一階段，市場可能會首先買入模型和API相關公司，因為AI代理人使用量增加，最直接轉化為代幣消耗和推理需求增長，明顯受惠者則為MiniMax和智譜。

　　當市場從安裝熱度轉向變現時，投資重點將更多轉向阿里(09988)、騰訊(00700)和百度(09888)，關鍵問題將是哪家公司能夠獲得雲計算收費、企業部署和下游工作流程經濟效益。不過，報告提醒主要風險包括無法轉化為持久的變現；若保持對第三方模型開放，工作流程所有者可能無法獲得大部分模型經濟效益；監管收緊可能會減緩開放部署，而令受惠者改變。(rh)
 

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