《外資精點》大摩:降牧原食品目標價至49元，予「增持」評級

　　《經濟通通訊社29日專訊》大摩發表研究報告指，將牧原食品(02714)的目標價由58港元下調至49港元，維持「增持」評級。報告指出，雖然預期2026年第三季將出現季節性豬價反彈，但行業周期復甦時間推遲至2027年。儘管下調2026年盈利預測，該行仍認為牧原食品是行業中定位最佳的龍頭企業，因其具備結構性成本優勢。

　　報告提到，2026年上半年豬價持續低於預期，第二季現貨價格一度跌破每公斤10元人民幣。雖然近期回升至約10.1元人民幣，但業界虧損持續。生產力提升抵銷了母豬存欄量減少的影響，導致產出未見明顯收縮，供應緊縮預期延後。該行預測2026年行業平均豬價為每公斤11元人民幣，按年下跌23%；2027年則有望溫和反彈至每公斤13.6元人民幣，按年上升23%。

　　報告提及，在盈利預測及目標價調整方面，大摩下調2026年盈利預測至每股虧損0.72元人民幣，並將2027年每股盈利預測下調22%。相應地，將A股及H股目標價分別下調至48元人民幣及49港元（原先為57元人民幣及58港元），並予「增持」評級。

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