標普將招商局港口評級上調至「A-」，多元化業務將持續增強其現金流

　　評級機構標普表示，將招商局港口(00144)長期主體和債項信用評級從「BBB+」上調至「A-」，展望穩定。穩定展望反映招商局港口穩定的經營狀況和招商局集團信用品質。

　　標普指，儘管全球貿易形勢不明朗，招商局港口多元化業務將持續增強其現金流。得益於業務穩定、紀律性的股東回報和收購活動減少，招商局港口的債務有望減少。中國的進出口增長以及東南亞轉運業務增長將推動公司業績提升，預計在2025年高於以往起點的基礎上，公司2026年和2027年的集裝箱業務將實現2%-3%的增長。此外，招商局港口收購巴西原油碼頭將帶來額外增長。預計該交易將在未來12個月內完成。

　　2025年，招商局港口的總輸送量升至1.51億標準箱，按年增長3.8%。其權益輸送量（包括聯營公司和子公司）超過5700萬標準箱，按年增長5.2%。2026年首五個月的總輸送量進一步增長4.2%。因此未來三年及更長時間內其經營性資金流(FFO)對債務比率有望持續高於23%。

　　標普又指，招商局港口將持續受益於其大規模權益投資，預計公司每年將獲得25億至30億港元的股息收入，主要來自其對上港集團28%的持股。憑藉多元化的資產組合，招商局港口能夠應對高度不確定的全球貿易形勢。由於中東和紅海衝突，繞道好望角的航線流量增加，招商局港口位於非洲的港口有望獲益。此外，中東戰爭對招商局港口的經營幾無影響，因為公司在該地區的資產敞口極小。

　　不過，標普認為，能源價格飆漲可能會給招商局港口的業務帶來一定壓力。由於關稅受嚴格監管，公司將難以將新增成本轉嫁給中國貨主。因此，其營業利潤率可能會受到輕微壓縮，並因中東戰爭受到間接影響。

　　標普又指，招商局港口或將保持40%-50%的分紅比率，這為公司收購戰略性港口資產或削減債務提供現金緩衝。扣除資本支出和現金分紅後，預計公司未來三年的年度自由支配現金流將在15億至20億港元左右。
《經濟通通訊社25日專訊》