解禁股 | AI概念股本周迎解禁潮，智譜股價插近一成半，解禁股可以點部署？

　　自本周起，年初掛牌的人工智能產業鏈概念股將陸續解禁，率先打頭陣的是國產大模型公司智譜(02513)和GPU供應商天數智芯(09903)，兩股將於周三（8日）解禁，緊接著周四（9日）稀宇科技(MiniMax)(00100)解禁。相關股份今日（6日）普遍下挫，其中上市以來累計上漲逾12倍的智譜急插近15%。值得一提，「國產GPU四小龍」之一壁仞科技(06082)上周四（2日）解禁當日股價跌逾兩成，公司更隨即折讓10%配股，股價今日再跌逾半成。另MiniMax在禁售期滿前遭花旗大劈目標價逾半，股價已連跌多日。上述解禁股可趁機吸抑或不宜沾手？

 

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智譜MiniMax涉千億市值股份解禁　MiniMax遭沽貨套現風險高

 

　　科指新貴、大模型雙雄智譜及MiniMax均於本周解禁，其中智譜將於周三解禁2568萬股基石投資者股份，佔已發行股數5.84%，市值約496億元；MiniMax周四解禁1650萬股基投股份，佔已發行股數5.32%，市值約60.5億元，若包括多達43.68%的前期股東，合共高達49%、貨值達532億元股份解禁。本周亦有另外4隻新股解禁，包括天數智芯、精鋒醫療(02675)、金潯資源(03636)及瑞博生物(06938)，當中同樣具AI概念的天數智芯於周三解禁，1094萬股基投股份佔已發行股數4.28%，市值約73.7億元。其他7月份解禁股還包括兆易創新(03986)及豪威集團(00501)。

 

　　基石投資者鎖定期一過，難免會有資金套現，股份流通性增加，此時就是這批AI概念股面對的第二次市場考驗，市場預期MiniMax會被看低一線，因其AI影片生成技術並非行內頂尖，且市場競爭激烈，加上公司高度依賴第三方算力服務，運營成本難以控制。

 

花旗：MiniMax股價禁售期後料進一步波動　降目標價至533元

 

　　花旗將MiniMax目標價由1330元下調至533元，下調幅度60%，並列入30天短期下跌觀察，評級「買入」。花旗發表研報指，Minimax近期股價的回調及走勢分化，可能反映了其6月初發布的M3模型定價爭議，且市場反饋平淡，而行業龍頭及其他中國同業所推出的新款模型持續令人驚喜，銷量甚至超過了M3。儘管公司已嘗試採取措施恢復用戶信心，但該行認為，負面情緒、用戶留存率以及獲利模式不確定性，仍可能在短期內構成不利影響。

 

　　花旗又指，由於公司新股禁售期將於7月9日結束，儘管創辦人及阿里巴巴、米哈遊等主要策略投資者已自願承諾12個月的禁售期，惟該行預期，Minimax股價仍將出現進一步波動。不過，即將發布的海螺3.0如果能夠幫助Minimax重獲市場好評，則可望緩解股價面臨的不利因素。

 

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壁仞科技解禁即折讓10%配股　籌近71億元更超IPO集資額

 

　　壁仞科技上市剛滿半年，即公布與配售代理訂立配售協議，以每股配售價46.2元配售最多1.53億股新股，集資最多70.69億元，高於壁仞年初IPO時的集資金額64.2億元。公司每股作價比上周五（3日）收報51.3元折讓約9.94%，新股佔擴大後股本約5.9%，配售予不少於6名獨立承配人，預期概無承配人成為主要股東，擬將配售事項所得款項淨額約20%用於加強新的尖端技術項目研發、約60%將用於加速下一代產品的商業化及生產、約10%將用於戰略性投資及收購，及10%用作營運資金。

 

　　壁仞招股書提到，公司承諾上市日期計起半年內，不會發行任何額外股份或可轉換為公司股本證券的證券，而公司剛於上周達成解禁限制。公司原預計至少一年後才開展下一輪融資，惟壁仞最新通告指，自上市以來公司已確定產生額外資金需求，由於市場採用加速、預研計劃擴大、客戶互動及驗證活動增加，以及就下一代產品承擔更多近期商業化及供應鏈承諾，而該等額外資金需求於上市時並未獲全面考慮；尤其是考慮截至今年6月底，IPO集資中分配至「營運資金及一般公司用途」的部分已動用逾70%，認為是次配售帶來的額外現金流對公司而言屬必要。

 

溫傑：若無關大市氣氛或基本因素　純因解禁下跌或可趁機吸

 

（溫傑）

 

　　香港股票分析師協會理事溫傑於今日節目指，踏入解禁期大家應已預計到，基石投資者股份很多時在上市半年後解禁可以沽貨，而港股IPO暢旺已是近半年、一年的事，意味陸續會有很多半新股解禁，當中難預測之處在於解禁歸解禁，但大股東或基石投資者沽不沽貨是另一回事。另外，亦要視乎當時大市環境，若市況好又獲大家看好，愈沽貨反愈多人買。

 

　　不過，溫傑認為，有危亦有機，若因解禁令股價下跌或可趁機「上車」，例如智譜之前升至2000幾元，一手要20幾萬元，但若與大市氣氛或基本因素無關，純因解禁令供應增加股價受壓，跌至1500元可能帶來「上車」機會。

 

　　智譜今日跌14.67%收報1530元，Minimax跌3.35%報335元，壁仞科技跌5.38%報48.54元，天數智芯跌9.59%報579.5元，精鋒醫療(02675)跌6.67%報41.4元，兆易創新跌4.47%報876.5元，豪威集團(00501)跌3.61%報77.5元，惟金潯資源(03636)升0.39%報15.54元，瑞博生物(06938)升1.57%報51.85元。

 

 

（經濟通HV2報價系統截圖）

 

撰文：經濟通市場組、採訪組、李崇偉　整理：李崇偉

 

重溫溫傑分析，請按此

 

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