巴克萊：新興亞洲市場未見區域性增長失速，AI更看好平台型公司

　　巴克萊指出，新興亞洲市場仍是新興市場中最具上行潛力的區域，對該地區2026年經濟增長預期已上調至5.2%，主要受惠於對多個經濟體的預期均好於此前，包括中國內地(4.6%)、台灣地區(9%)、韓國(2.7%)，以及保持強勁增長的印度(7%)。更重要的是，此前市場憂慮的供應鏈衝擊並未引發區域性增長失速。

*新興亞洲十大經濟體今年GDP增速預測平均4.7%*

　　基於亞洲新興市場經濟韌性超出預期，加上持續的AI熱潮，公司上調了對區域內多個經濟體GDP的增長預測，且相較此前有明顯提升，尤其是那些受AI熱潮影響更大的經濟體。公司目前對新興亞洲十大經濟體2026年GDP增速的簡單平均預測為4.7%，與2025年的4.8%基本持平，但顯著高其3月中的4.2%預測。

　　另公司將新興亞洲十大經濟體2026年整體CPI通脹的簡單平均預測上調至2.7%，高於3月報告預測的2.2%，且顯著高於2025年1.3%的實際水平，但料於2027年，隨著2026年全球油價上行帶來的基數效應顯現，平均通脹水平預計將溫和回落至2.3%。

*中國經濟料第四季企穩回升，*

　　另一方面，中國經濟在經歷第一季強勁增長後，第二季有所放緩，但預計整體將延續以往節奏，即年初表現強勁、年中增速趨緩，並在政策工具落地的推動下，於第四季度出現企穩回升。公司建議採取更為精選的配置策略，更加關注流動性穩健、資本開支周期已經見頂、且具備領先市場地位的發行主體。在房地產領域，公司認為最困難階段已經過去，但復甦仍需要政策刺激；在中國TMT領域，AI明顯分化，相較於硬體及系統集成商這一類企業，更看好平台型公司。
　
　　此外，公司認為中國國債收益率曲線仍面臨一定的下行壓力，並可能呈現「牛市趨平」的走勢。不過，考慮到監管機構對槓杆上升和投機行為的憂慮，長端利率的下行空間仍會受到一定約束。近期，受全球利率環境收緊、結構性對沖需求增強、央行寬鬆預期減弱、流動性收緊及人民幣升值放緩等因素影響，NDIRS（離岸非交割利率互換）的短端利率上行，帶動整體曲線上移。雖然這一走勢已出現部分逆轉，但我們預計NDIRS利率將保持韌性，未來幾周進一步下行的空間有限。
《經濟通通訊社25日專訊》