《真知灼見》新西蘭央行周三（１０日）議息會後雖維持息率不變，但承認隨通脹壓力降，
該行或有空間放寬貨幣政策。紐央行是次議息的會後聲明，與其５月２２日議息會所指可謂有著
天壤之別。當時紐央行曾預期，其最快減息日子也有待２０２５年第三季，甚至表示於當時議息
會，其曾考慮過應否即時加息以壓抑通脹。但事距個半月，紐央行在貨幣政策上的取態卻出現
１８０度轉變，相信出現這變化的原因主要有三。
＊使紐央行幣策轉向的三個可能性＊
首先，七大貨幣中，歐洲央行及加拿大央行已相繼減息，這使５﹒５厘的紐元息率相對其他
貨幣水平顯得更高；其次，就是美國聯儲局於９月減息的機率也在不斷提升中，而對於聯儲局年
底前減息更是現今市場共識，當美國也準備減息，倘紐西蘭還維持息率不變，其貨幣將有機會被
嚴重推高，不利當地出口以至經濟，這使紐央行也有減息壓力；最後，雖然新西蘭現時的通脹數
字是第一季數字，其年通脹率仍高達４％，遠高於該行制定的１％至３％目標水平，但也不排除
紐央行已掌握到即將於下周三（１７日）公布的次季通脹數字情況，因而趁本周議息會給予市場
一個息率變化的預警。
＊技術上料紐元在６０美仙可找到支持＊
由於按現今利率期貨價格變化顯示，紐央行就算於今年減息，最快也要待１０月，屆時相信
已相當接近聯儲局減息的日期，這可抵消紐央行減息對其帶來的衝擊。而事實上，從昨天《路透
社》數字所見，在紐央行議息會後，紐元雖曾一度急跌至６０﹒６３美仙水平，但之後便作出反
彈，今早於亞洲市場報６０﹒８８美仙。技術上，料６０美仙可成為紐元的龐大支持。假使有更
多數據顯示聯儲局有機會提早減息，對紐元更可視為利好因素，筆者維持看好紐元前景。《恒生
銀行首席市場策略員 溫灼培》（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）
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