【兩會解讀】ＩＮＧ：５％左右增長目標符預期，今年達標難度更高

　　《經濟通通訊社５日專訊》兩會期間發表的政府工作報告為內地今年經濟增長目標定於５％
左右，與去年目標相同。ＩＮＧ銀行大中華區首席經濟師宋林表示，５％左右增長目標符合預期
，因降低目標將進一步削弱信心，但今年再次實現５％增長難度更高，房地產或會繼續拖累經濟
增長。
　　ＩＮＧ指，市場情緒見底後反彈將成為經濟持續復甦的主要催化劑。雖然工作報告帶來不少
積極訊號，但仍需一段時間恢復信心。隨後數周和數月出台的政策很大程度會確定內地經濟會否
於今年內見底。
　
＊房地產問題不會演變成全面危機＊
　
　　ＩＮＧ指，擴大有效內需為近幾年焦點，今年兩會重申該主題，著力優先增加收入、優化供
給。政策主要聚焦支持新型消費，包括推動數字消費、綠色消費，以及健康消費發展。相關政策
有可能針對汽車和家用電器消費，並促進餐飲、文娛旅遊等服務業復甦。
　　房地產方面，「房地產發展新模式」成為重點，旨在加大保障性住房建設和供給，優化房地
產市場供求關係，但暫未公布更多細節。一如預期，政府工作報告未提「房住不炒」，此前市場
將其視作限制性房地產政策的標誌。雖然房地產或持續拖累內地經濟，但預期問題不會演變成一
場全面危機。
　
＊再生能源和新能源汽車料繼續獲政策支持＊
　
　　ＩＮＧ表示，政府提出每單位ＧＤＰ減少２﹒５％能源消耗的目標，並持續透過稅收、研發
、投資等方法實現綠色低碳發展。隨著內地預期在２０３０年達到碳排放峰值，再生能源和新能
源汽車將繼續獲得政策支持。
　　雖然消費是２０２３年經濟增長的主要動力，但消費者信心疲軟和負財富效應將產生重大阻
力，或使消費在２０２４年增長的佔比有所下滑，估計國內消費模式將從炫耀性消費轉向實用型
消費，大眾會傾向性價比較高的消費，使「吃、喝、玩、樂」成為２０２４的主題。餐飲、娛樂
、旅遊等行業今年或會繼續跑贏大市。全球貿易增長預計將持續低於歷史平均值，使貿易不太可
能成為內地經濟主要的增長引擎。此外，貿易保護主義升級的風險或會影響近期表現出色的新能
源汽車出口。
　
＊政府投資發揮更重要的角色＊
　
　　若內地希望實現「５％左右」的ＧＤＰ增長目標，需要進一步刺激投資。政府投資今年會在
推動經濟增長上發揮更重要的角色，而在兩會提及的特別國債發行目標及發行１萬億人民幣超長
期特別國債為政府帶頭刺激投資發出積極信號。（ｃｌ）