快手跌幅擴至逾一成，績後遭大和降評級指對電商業務悲觀（更新）

　　快手(01024)跌幅擴至10.3%，報33.9元，以現價計，該股暫連跌3日，累計跌幅15.4%。該股成交約9016萬股，涉資30.54億元。

 

 

　　快手日前公布2026年第二季業績表現，績後遭大和將目標價由72元狠削44.44%至40元，評級更由「買入」下調至「持有」。大和指出，目標價下調主因快手核心商業模式面臨顯著的獲利下行風險，分析師預期公司2026財年的整體營收將出現3.5%的按年負增長。其中，受限於宏觀消費環境疲弱、合規稅務成本增加以及去年同期高基數效應，電商業務已成為主要的業績拖累，預計下半年GMV將按年下降10%。

 

　　此外，由於高利潤率的電商與廣告營收銳減，導致核心業務出現嚴重的獲利能力去槓桿，毛利率預計從2025年的55%降至2026年的51%，調整後淨利潤率更由14.5%大幅下調至7%，約合95億元人民幣。鑒於上述營運挑戰，大和將2026至2028年的年度調整後每股盈餘預估下調了39%至43%，估值乘數也由8倍下修至6倍。大和認為，市場仍低估了電商競爭激烈對盈利造成的壓力，故採取較保守的預測觀點。

 

　　現時，恒生指數報25769，升274點或升1.1%，主板成交近628億元。國企指數報8590，升119點或升1.4%。恒生科技指數報4750，升68點或升1.5%。即月期指新報25754，升295點，低水16點。即月國指期貨報8582，升125點，低水8點。即月科指期貨新報4751，升67點，高水6點。

 

　　【09:29】異動股 | 快手低開近5%，上季經調整利潤跌三成仍勝預期，海外轉盈為虧

 

　　快手(01024)現價跌4.8%，報36元，以現價計，該股暫連跌3日，累計跌幅10.2%。該股成交約393萬股，涉資1.41億元。

 

　　快手公布，截至2026年6月30日止第二季純利31.46億人民幣，按年跌36.1%，每股基本盈利0.73元人民幣；經調整利潤淨額39.13億人民幣，按年跌30.3%，略勝預期的的38.9億人民幣。期內收入355.35億人民幣，升1.4%，符合預期。當中可靈AI營業收入超過8.5億人民幣，按年增長超過200%。線上廣告收入按年增長4.4%至206.4億人民幣，佔總收入58.1%。

 

海外業務轉盈為虧，毛利率急降逾4個百分點

 

　　期內快手國內經營利潤37.33億人民幣，按年跌30.9%%；海外轉盈為虧，虧損2500萬人民幣，去年同期利潤1900萬人民幣。

 

　　研發開支增加34.7%至45.8億人民幣，毛利率由去年同期的55.7%，下降4.1個百分點至51.6%。

 

　　快手首席財務官金秉表示，季內錄得正自由現金流，期望下半年能維持正值，將透過租賃解決算力需求，進一步改善集團現金流。快手此前在3月預告全年資本開支為260億人民幣，涉及可靈等算力投入、數據存儲及採購伺服器等，惟最新未有更新預測。

 

　　現時，恒生指數報25779，升284點或升1.1%，主板成交超過35億元。國企指數報8579，升107點或升1.3%。恒生科技指數報4761，升79點或升1.7%。

 

撰文：經濟通市場組