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▷ 高盛維持滙控「買入」評級，目標價160港元
▷ 高盛預期滙控第二季恢復股份回購
高盛研究報告指出，滙控(00005)第一季業績大致符合預期，非銀行淨利息收入強勁為正面因素，但被較高的營運開支及信貸成本所抵銷。指引調整顯示銀行淨利息收入上調帶來部分抵銷，但預期撥備增加。根據指引，該行預期大致維持不變，因為銀行淨利息收入已反映較高指引，但因信貸成本率提高而需作出若干調整，同時被費用收入動能增強所抵銷。雖然較高信貸成本指引或引起若干關注，但整體而言，該行仍對銀行強勁的非銀行淨利息收入增長感到放心，這將有助抵銷影響。該行維持滙控「買入」評級，目標價160港元。
該行指出，滙控第一季度基礎除稅前溢利為101億美元，較高盛預測高出3%，而銀行淨利息收入則符合預期。該行指出，強勁的非銀行淨利息收入主要受財富管理業務帶動，費用收入因投資分銷及保險費用強勁而按年增長15%。淨新資金流入強勁達390億美元，其中亞洲貢獻340億美元，高於2025年第四季度的260億美元及2025年第一季度的230億美元。
*高盛料滙控第二季恢復股份回購*
該行指出，滙控信貸成本高於預期，為52個基點，其中3億美元與中東相關，4億美元與英國欺詐案件相關。香港商業地產保持穩定。滙控現預期2026年信貸成本率為45個基點，之前為40個基點，這意味2026年第二季度信貸成本率仍將高於40個基點。
同時，滙控營運成本亦高於預期，按固定匯率按年增長3%，主要受可變薪酬增加所致，而公司仍預期全年成本按固定匯率增長1%。核心一級資本充足率為14%，滙控宣布派發中期股息每股0.10美元。未有宣布股份回購，符合該行預期將於2026年第二季度恢復。
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《經濟通通訊社6日專訊》
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